作者前言：我为什么一直看好贵金属
多年来我一直对贵金属充满热情。我之所以能够违背自己做空一切的本能，为贵金属破例，有几个原因：
- 我想尽一切努力摆脱“永久看跌者”的标签，所以我希望有一个完整的板块可以为之摇旗呐喊。
- 我认为贵金属的成功是对全球央行的有力打击，所以从哲学角度来说，这是一个非常令人满意的立场。
我随便回顾了几年前的文章，提供一点证据证明我在贵金属流行之前就喜欢它了。我找到了一篇标题毫不含蓄的文章《黄金冲啊》，其中我阐述了 GDX 和 GDXJ 看起来有多么看涨。自那以后它们上涨了约 250%。还不错！
我提供这个作为关于贵金属一些思考的前言。当白银只有 7 美元、后来黄金约 1200 美元时，我就开始大量购买实物金条。由于出售不便，我设法保留了其中大部分。
与此形成鲜明对比的是，在我的交易中，由于我的“纸手”（指持仓不坚定），我可能只捕捉到了贵金属看涨潜力的大约 0.5%。我不想抱怨这种个人情况，但最近我对自己无法简单地紧握头寸的自我鞭策相当激烈。
无论如何，让我们谈谈一些值得注意的金属。
黄金
核心形态是这个巨大的杯柄底部，花了数年时间形成。一旦在 2000 美元水平完成，它就绝对飙升，在几个月内上涨了 100%以上。
更仔细地看黄金 ETF（GLD），你可以看到它如何以一系列直角三角形延续形态推进。它看起来非常接近完成另一个形态，这很可能在新年初将黄金首次推高至 5000 美元以上。
黄金与美元指数的对比图表显示，这种金属完全击败了法定美元。
对于那些认为股票是终极通胀对冲工具的人来说，黄金似乎开始相对于飙升的股市反弹，黄金／股票（GC/SPY）比率形成了一个非常干净的底部，并已向上突破。
黄金已经走了很远、涨得很快，但我认为它今年的超强表现表明表面之下正在发生一些真正史诗般的事情。持有现金的人根本没有意识到其价值正在多么迅速地崩溃。
白银
尽管黄金的年度表现很好，但白银的表现更好。与黄金一样，白银也飙升至前所未有的价格。
更仔细地看 ETF（SLV），这种金属敲打出了一个非常完整的圆底，尽管在完成过程中有几个月的停滞和摇摆，但一旦形态最终完成，这东西就开始飙升了。
通过将白银与股票定价进行标准化，我们可以看到这可能只是一次漫长且更实质性上涨的开始（这将需要更高的白银价格、更低的股票价格，或两者兼而有之）。
相对于一无所有的美元，白银的飙升尤其令人印象深刻。
钯金和铂金
我把这两种金属放在一起，因为它们的交易量只是其他金属的一小部分，而且它们往往同步移动。钯金在 2025 年初引起了我的注意，它继续完成了自己的底部形态，最近真正崭露头角。
钯金图表
铂金的上涨更加非凡。钯金距离其历史高点还有很长的路要走，而铂金却迅速而轻松地达到了那里。
铂金价格图表
钯金 ETF（PALL）通过交易量的明显增加显示了这一走势的巨大力量。
PALL ETF 图表
铂金（PPLT）也是如此，其交易量在最近几个月也大幅增加。
PPLT 图表
与黄金和白银一样，钯金相对于标准普尔 500 指数形成了一个真正完美的看涨底部，并在过去几个月里从这个基础上漂亮地推高。
尽管 2025 年对贵金属来说很好，但我认为 2026 年也会很好。我一直告诉自己，这些东西必须在某个时候回调以提供更好的入场价格，但坦率地说，最近这种情况根本没有发生。
我不确定什么最终会迫使这些东西软化，使它们不至于如此残酷地昂贵，但我确实认为围绕贵金属的极高情绪，特别是对白银而言，创造了一个“定价完美”的场景。
我会继续为整个板块欢呼，但我绝不会以这样的价格和动能追逐这些品种。
【信息来源：investing | 作者：Tim Knight】