铂金创新高，矿商却忙着分红
铂金价格涨到了历史高位，但矿商们并不急着投资新项目。高管们的意思很明确：先把钱分给股东，毕竟过去踩过的坑和眼下飙升的成本还历历在目。
这是来自路透的消息。
这些年日子不好过，利润率压得喘不过气，矿商们大幅裁员、拼命降本。现在终于熬出头了——2025 年铂金价格暴涨 127%，今年 1 月现货价冲到每盎司 2,918.80 美元的历史新高，矿商们的账面好看了不少。
去年刚从英美资源集团拆分出来的未泰铂业 Valterra Platinum 是全球最大的铂金生产商（按销售额算）。
预计今年利润能翻一番，增幅最高 106%。
Impala Platinum 更猛，预测半年利润增长最高达 392%。
但别指望他们会大手大脚花钱。
Valterra CEO 在开普敦矿业会议上对路透说：“我们还是要保持克制，把精力放在能控制的业务上，多赚的钱就还给股东。”
Valterra 打算维持 40% 的分红比例不变。
津巴布韦最大的铂金生产商 Zimplats（南非 Impala 控股）也准备给股东发钱了。2021 年股东们支持了公司那个 10 年 18 亿美元的扩张计划，现在该回报他们了。
Zimplats CEO 亚历克斯·姆亨贝雷说：“我们当然希望能有机会回报他们，给他们发股息。”
上次 Zimplats 发股息还是 2023 年 6 月那个财年的事。
新项目？再等等看
价格是涨了，但矿业老总们不敢轻举妄动。他们要看铂族金属价格能不能长期稳住，因为成本这座大山还压在那儿。
Valterra 的 CEO 说：“现在铂金（PGM）的价格跟我们认为能让新矿赚到钱的价格差不多了。”但他想看到价格能持续走高一段时间，这样才敢上绿地项目。
他还提到了过去的教训：铂金价格大涨时，业内一窝蜂投资，结果 2005 到 2010 年间上马的大约 20 个项目，现在还在运营的可能只剩两个。
他觉得每盎司 2,300 到 2,500 美元的稳定价格才是做长期规划的合理区间。
Valterra 营销主管指出，长期平均价格预测也就涨 5% 到 10%，这点涨幅根本不够刺激新矿开发或者重启那些关停的矿。
Sibanye Stillwater 的 CEO 理查德·斯图尔特告诉路透，他们 2024 年停产维护的美国 Stillwater West 矿要不要重启，得看钯金市场的长期前景，短期价格波动说明不了什么。
铂金和钯金都是汽车催化剂的关键材料，能减少尾气排放。从 2025 年下半年开始，这两种金属价格大涨，主要是因为供应短缺，这也帮忙抵消了电动车普及带来的长期需求担忧。
成本还在涨
南非是全球最大的 PGM 产地，那边的能源和人工成本不断攀升，矿商们头疼得很。
标普全球 1 月的报告预测，2026 年初级铂金生产的全维持成本会涨 7.7%，达到每盎司 1,006.14 美元。
报告说：“通胀没完没了，能源和人工成本越来越高，再加上要挖更深、品位更低的矿，成本只会继续往上走。”
南非电力公司 Eskom 虽然解决了多年的停电问题，但电价贵得离谱。矿业委员会的数据显示，从 2008 年到现在，大客户的电价涨了 9 倍多。
Sibanye 的斯图尔特说得直白：“PGM 行业增长受限，不是价格不够高的问题，比这复杂多了，不是说价格到了某个点就能刺激新产能出来。”
【信息来源：欧洲行业信息】