现代汽车：为何加码电解槽与燃料电池催化剂企业

美国燃料电池组件供应商Pajarito Powder近日宣布完成B-3轮融资，其中现代汽车集团及其子公司起亚汽车作为新晋投资方加入。这是继2021年现代首次注资后，再次加码这家专注于催化剂这一氢能关键材料的企业。

氢能交通风口下，催化剂的“卡脖子”价值

Pajarito Powder的核心竞争力在于其燃料电池和电解槽催化剂的研发能力。作为质子交换膜（PEM）设备的关键材料，催化剂直接影响氢能设备的效率和成本。

该公司依托自有知识产权及与洛斯阿拉莫斯国家实验室等机构的合作，开发出铂族金属催化剂、无贵金属催化剂等系列产品，直击行业痛点——当前燃料电池成本中约40%来自铂催化剂，降低贵金属依赖是商业化必经之路。

现代汽车的持续投资，与其氢能战略紧密相关。作为全球首个量产氢燃料电池车（如NEXO）的车企，现代7年后，再推出新款，并计划到2030年将燃料电池系统成本继续大规模降低，氢燃料电池汽车销售实现指数级突破。

而Pajarito的“工程催化剂载体™”等技术，可通过提升催化剂活性减少贵金属用量，与这一目标高度契合。此外，现代正推动氢能应用向商用车、船舶等领域扩展，对高性能催化剂的需求将持续增长。

垂直整合：从燃料电池到绿氢的全链条布局

除燃料电池外，Pajarito在电解槽催化剂领域的突破同样关键。随着绿氢产业崛起，质子交换膜电解槽（PEM电解）因效率高、适应波动性可再生能源的特点而逐渐成为主流技术路线。

现代集团旗下现代重工等子公司正大力发展电解槽装备，此次投资或为其上游材料供应提供协同保障，完善“绿氢制备-储运-应用”的全产业链闭环。

值得关注的是，此轮融资领投方Ecovyst（全球先进材料供应商）已助力Pajarito扩张制造能力，而现代此次联合产业链伙伴加注，凸显行业对氢能材料本地化供应的重视。当地政府的政策支持及新墨西哥州的产业基础，进一步增强了投资吸引力。

抢占未来能源话语权

在铂道看来，现代汽车的投资逻辑在于“引领新兴行业和未来技术”。当前，氢燃料电池领域正面临从示范走向规模化拐点，核心材料技术的突破将决定产业话语权归属。通过扶持Pajarito这类创新企业，现代不仅锁定关键技术，更可能通过标准制定主导行业生态。

Pajarito临时CEO John Rice透露，公司正深化客户合作并拓展全球市场。随着现代、Ecovyst等产业资本持续注入，这家初创企业有望加速催化剂的商业化进程。

在这场零排放竞赛中，谁掌握材料核心技术，谁就能在万亿美元氢能市场中占据先机——这或许正是现代汽车反复下注的根本动因。