氢能膜电极龙头鸿基创能递表港交所 背后是美锦能源

近日，鸿基创能科技（广州）股份有限公司向港交所主板提交上市申请，作为去年膜电极国内出货量第一的公司，以及美锦能源是其控股股东，更引发业内关注。

鸿基创能堪称膜电极领域的 “领头羊”，专注于催化剂涂层质子膜（CCM）及膜电极（MEA）的研发、量产与商业化，在行业内占据重要地位。2024 年，其膜电极销量创下中国第一、全球第二好成绩。

其产品作为氢燃料电池的 “芯片”，成本占电堆总成本超过 60% ，鸿基创能凭借六项自主研发的核心专有技术，如 CCM 阴阳极双面直涂技术、膜电极一体化成型技术等，有效将铂金载量降低，在降本的同时，将性能大幅提升。

作为国内首家实现燃料电池膜电极规模化生产的企业，其年产能从 2020 年的 10 万片飙升至 今年的 1000 万片，并自主建成首条全自动化 MEA 封装生产线，打破国外技术垄断，产品广泛应用于氢燃料电池公交车、重卡等领域。

该公司还在 PEM 电解水制氢膜电极领域积极布局，2024 年相关订单实现跨越式增长，市场前景广阔。

在上市进展方面，6月27日，鸿基创能正式递交上市申请书，由海通国际和中信证券担任联席保荐人，向着资本市场迈出关键一步。其招股书披露的六项核心专有技术，成为叩响资本市场大门的重要 “敲门砖”。

从业内表现来看，鸿基创能服务客户100多名，前十大客户留存率超 70%，客户群体遍布亚洲、北美、欧洲及澳大利亚的燃料电池企业，市场覆盖范围广泛。

不过，和国内燃料电池龙头企业类似，2024 年尽管营收达到 2.6 亿元，但仍面临 1.3 亿元的亏损，这也成为其上市路上需要解释的问题。

而鸿基创能与美锦能源的紧密股权关系，是此次事件的一大焦点。

追溯至 2019 年 1 月，美锦能源通过参股公司广州鸿锦投资向鸿基创能增资 1.02 亿元，增资后鸿锦投资持有鸿基创能 51% 股权，成为控股股东。

2024 年 9 月，美锦能源以 4590 万元平价收购鸿锦投资持有的鸿基创能 22.95% 股权，交易后直接持股 22.95%，鸿锦投资持股比例降至 28.05%，鸿基创能成为美锦能源参股公司，并于次月完成工商变更登记。

目前，美锦能源直接持有鸿基创能 22.95% 股权，还通过参股 45% 的鸿锦投资间接控制 28.05% 股权，成为鸿基创能的控股股东。

而美锦能源通过此举进一步强化其氢能产业链，与旗下控股的飞驰汽车等业务形成互补，逐步构建完整的氢能产业生态。

在技术研发层面，鸿基创能拥有强大的团队。首席技术官叶思宇是加拿大国家工程院院士，主导低铂催化剂和膜电极技术研发，曾是奔驰燃料电池项目核心成员。

CEO 邹渝泉则是原戴姆勒 - 福特燃料电池团队资深科学家。

团队核心成员平均拥有 10 - 20 年燃料电池研发经验，覆盖催化剂、质子交换膜、碳纸等全链条技术，并与广州大学、上海交通大学等高校深度合作，设立氢能创新中心及院士工作站，研发成果丰硕，承担国家重点专项，膜电极寿命突破 2 万小时，还获广东省名优高新技术产品认证。

此外，鸿基创能的合作伙伴网络也十分庞大。在产业链上游，与济平新能源联合开发低铂催化剂，和通用氢能、东材科技等合作推进核心材料技术研发；在应用端，与飞驰汽车形成 “膜电极 - 电堆 - 整车” 协同，与国鸿氢能共建西部氢能产业链。

鸿基创能此次递表港交所，能否顺利上市，借助港交所这一国际平台实现更大的突破与发展，铂道将持续关注。