铂金2026年展望：供应吃紧 抵消电动车冲击

2025年,黄金和白银抢尽风头,但分析师认为,2026年投资者该把目光投向铂金了,钯金或许也值得关注。

去年白银涨幅最猛,飙了近150%。铂金紧跟其后,涨超126%,钯金也不差,涨了大约80%。

话虽如此,铂族金属整体还是跑输了其他贵金属。好消息是,分析师看好供应趋紧和需求稳定会撑起2026年的价格。

过去几年铂金和钯金日子不好过,主要是电动车越来越火,催化转化器用量跟着下滑。要知道,铂族金属80%的需求都来自汽车行业——它们是内燃机减排的关键材料。

不过风向变了。电动车增长预期最近有所放缓,道明证券分析师预计美国燃油车需求还会保持强劲,这对铂族金属是个利好。

汽车需求当然重要,但铂金可不只靠汽车吃饭。玻璃制造、电子产品这些领域也少不了它。2026年需求应该问题不大,真正的问题是:供应跟得上吗?

世界铂金投资协会(WPIC)去年11月说,连续三年供不应求后,铂金市场可能会趋于平衡。但别高兴太早——库存已经见底了,实物市场依然紧张,溢价还得往上走。

WPIC的数据显示,全球铂金库存只够用五个月。市场刚要平衡,库存就别指望能补回来了。

供应紧张还引发了另一个担忧:关键材料的战略竞争。去年11月美国地质调查局把铂金和钯金列为关键金属,压力更大了。

2026怎么看?

道明证券的大宗商品分析师说:"世界正在向战时经济靠拢,各国会继续囤积关键矿产。232条款调查可能让关税威胁一直悬着,只是推迟实施而已。加上现在企业流行'以防万一'式备货,超量囤积会成常态。全球库存补不上来,伦敦市场会更紧张。"

大部分分析师都认为,结构性供应不足是个长期问题。

MKS PAMP研究主管Nicky Shiels直言:"过去十年投资不够,产能就上不去。"她看好2026年的铂金行情。

"长期供应短缺摆在那儿,价格会稳步上涨。要是投资需求起来了,或者政策风险爆发,涨势会更猛,"她说。

Shiels预测2026年铂金能站稳每盎司2000美元以上。道明证券预计下半年均价在1800美元左右,2000美元以上价格容易见到。

但有业内人士提了个醒:2026年最大的风险是美国不对铂族金属加关税。

那样的话,铂金和钯金可能被挤出美国市场,场外实物市场的溢价会飙升。

WPIC说:"CME仓库里的铂金库存今年增加了约35万盎司。如果没有贸易壁垒,预计2026年底会降回2025年初的水平。要是库存流入维持现状,2025年的缺口会从69.2万盎司扩大到89.1万盎司;要是回落,就缩减到54.2万盎司。延续到2026年的话,缺口是32.9万盎司;回落的话,反而会出现21.9万盎司的过剩。"

也不是人人都这么乐观。

BMO资本市场预计2026年铂金均价在1375美元/盎司左右,钯金大概1150美元/盎司。他们更看好黄金和白银。

"要是这些金属供过于求,工业用户就不用靠投资者抛货来拿货了,现货市场需求压力自然下降。钯金情况更糟,从明年开始可能一直供应过剩,"BMO说。

德国商业银行分析师也认为铂金价格会有支撑,但市场没那么紧张了,黄金势头也在减弱,上涨空间有限。他们预测下半年铂金均价在1800美元/盎司。

铂道综合海外行业网站报道。