目标99.95%！嘉能可投资铂钯铑回收
Lifezone湿法冶金技术：铂族金属回收试点背后的科学
事件概述
Lifezone Metals在澳大利亚珀斯的Simulus实验室结束了一项历时两年的试点项目，累计完成1,179次测试，首次从美国废弃汽车催化转化器中成功提炼出铂、钯、铑精炼样品。
该公司湿法冶金流程的核心是一套封闭式加压氧化容器。与依赖末端废气处理装置的方案不同，这套密封架构从源头上杜绝了二氧化硫的产生。
试验阶段，铂和钯的回收率均超过99%，铑达到95%。不过，铂钯纯度99.95%以上、铑纯度99.9%以上的商业标准，在本轮试验结束时仍未突破。
该项目与嘉能可（Glencore）联合推进。嘉能可已出资150万美元取得6%股权，并持有一项可资助项目50%资本支出的期权。
董事会批准的最终投资决定（FID）计划在2026年第二季度落地，首个商业模块建成后预计年产铂、钯、铑合计22万盎司。
事件经过
2026年4月，Lifezone Metals（纽交所：LZM）宣布完成一项为期24个月的试点项目。这次试验共进行1,179轮测试，处理了约一吨来自美国的废弃汽车催化转化器整体材料，地点在澳大利亚珀斯的Simulus实验室，试验工厂工作延续至2026年第一季度。
此次试验首次用湿法冶金流程从美国废弃催化转化器中提炼出铂、钯和铑。目前该流程已正式锁定，以此为基础展开商业工厂的设计工作，工程设计和可行性研究均已进入收尾阶段。最终投资决定目标定于2026年第二季度，此后将启动首个商业模块建设，预计年产铂族金属22万盎司。
湿法冶金流程原理
湿法冶金流程的核心是一台在完全封闭环境中运行的加压氧化容器。相比之下，传统熔炼工艺使用开放式容器，在1,000摄氏度以上高温下熔化精矿。加压氧化则是在密封条件下同时施加高温与高压，无需向外排气。具体运行参数（如220度还是235度）将在设计优化阶段确定，但封闭架构本身贯穿所有配置，不会改变。
离开加压氧化容器后，物料依次进入高强度浸出、提纯、分离等工序，最终通过直接还原得到精炼金属产品。在贱金属回收应用中，中间产物为含矿溶液，经中和后通过溶剂萃取或电解沉积，产出金属块、圆锭或阴极板。将上述工序整合进单一流程，正是Lifezone所说"流程压缩"和低排放优势的来源。
公司首席财务官Ingo Hofmaier对此说得很直接：
"我们用的就是一个完全密封的压力容器，整个过程不会向外产生任何排放。"
排放特征与能效：与熔炼工艺的比较
零二氧化硫排放源于容器的封闭设计，不依赖任何下游处理装置。加压氧化容器不对外排气，氧化过程中产生的硫化物全部留在流程内部，无法以二氧化硫气体形式逸出。这是一种结构性特征，不是靠额外设备"治理"出来的。
能耗和碳排放方面，现有资料只给出了方向性描述：湿法冶金路线所需一次能源显著少于熔炼工艺，每吨金属的碳排放也低于传统火法冶金。但具体低多少、差距有多大，资料中并未给出量化数据，也没有提供传统熔炼的基准值作对比。这些优势在商业规模、不同原料成分条件下能否稳定保持，目前仍是未知数。
流程压缩与资本强度
生产流程得以压缩，根源同样在于这套集成化架构。传统火法冶金将铂族金属分散在多个独立工序中处理，耗时漫长，金属长期积压在生产系统里。湿法冶金将浸出、提纯、还原顺序打通，缩短了金属的在制时间，相应地也降低了营运资本的占用。
资本强度方面，现有资料同样只有方向性表述：该工艺具备更强的可扩展性，与传统方案相比资本强度有所降低。但没有具体的建设成本数据，也没有与传统熔炉的量化对比。嘉能可的参与对资本管理有直接意义——其150万美元换得6%股权，并持有承担50%资本支出的期权。2026年1月，公司已提交补贴申请，以推动项目从试点向商业化迈进。
试点结果：做到了什么，还差什么
1,179次测试证实，铂和钯的回收率超过99%，铑达95%。第一阶段铂钯纯度也超过了99%。这说明该流程能够从美国废弃催化转化器中有效提取并富集铂族金属，工艺路线在机械层面是可行的。
但试点尚未解决的，是精炼产品的纯度问题。铂钯99.95%、铑99.9%的商业级纯度目标，在试验结束时仍未达到，仍在持续优化中。公司自身也在资料中明确将技术放大的商业有效性和可靠性列为风险因素。管理层认为规模扩大的风险可控——毕竟加压氧化在黄金采矿业已有广泛应用——但那是针对核心单元操作而言，铂族金属全流程在商业尺度上的表现，仍有待验证。
首席技术官Mike Adams博士这样描述本次试验的意义：
"测试工作证实了我们对铂、钯、铑这些关键金属的高回收率——铂钯最高达99%，铑达95%（见测试编号0172）。历经1,179次测试，这一阶段性成果有力支持了我们的目标：证明Lifezone湿法冶金技术能够以比传统熔炼更清洁、更高效的方式，处理并回收负责任来源的废弃汽车催化转化器中的铂族金属。"
最终投资决定、可行性研究定稿，以及纯度优化的突破，是试点成果与实际投产之间必须跨越的三道坎。
更大背景：美国供应链与其国内铂族金属处境
美国每年进口约200万盎司铂族金属，主要来源是俄罗斯和南非。在美国地质调查局（USGS）2025年关键矿产草案名单中，铑被列入最高供应链风险等级。在这个背景下，一座完全依托美国本土原料、在境内完成精炼的回收工厂，与当前联邦层面的供应链安全优先议程高度契合。
Lifezone计划中的美国工厂将实现从废料收集到金属精炼的全链条国内闭环。首个模块的预计年产量接近美国唯一重要原生铂族金属矿山的产量，而其中仅铑的产量就将超过该矿山的五倍以上。
首席执行官Chris Showalter对此有更大的战略期许：
"这套定制化流程为公司的长远愿景打下了基础——成为美国闭环、可溯源、负责任的关键金属解决方案。"
接下来重点关注什么
最近期的两个观察点，一是最终投资决定能否如期落地，二是纯度优化能否取得突破。FID是否按时推进、以何种技术依据作为支撑，将直接反映试点流程是否已被认为足够成熟，可以指导商业工厂设计。铂钯99.95%和铑99.9%的纯度目标，则决定了工厂首次投产时能提供什么规格的产品。
往更长远看，湿法冶金流程在商业规模下的实际表现，才是真正悬而未决的核心问题。公司识别的风险包括：实际资本和运营成本与估算值出现重大偏差、审批流程拖延，以及大宗商品价格波动。嘉能可最终是否行使期权、承担50%资本支出，将是其对项目商业可行性判断最直接的表态。