世界铂金投资协会：氢经济或将悄然重塑铂金需求

今年年初铂金走势强劲，但此后涨势逐渐减弱，价格徘徊在每盎司2000美元附近。随着电动汽车市场持续扩张，搭载催化转化器的燃油车市场份额不断萎缩，铂金及整个铂族金属行业急需开辟新的需求来源。

部分分析师认为，伊朗战争引发的全球能源危机，或许能为铂金带来新的上涨动力。铂金现货价格最新报1925美元/盎司，单日下跌逾2%，本周跌幅预计将达2.5%。

氢经济：铂金需求的潜在新引擎

世界铂金投资协会（WPIC）指出，氢经济正悄然成为铂金需求增长最重要的结构性驱动力之一。各国政府和企业正加紧布局区域能源供给、推动重工业脱碳，氢能的战略地位随之凸显。

WPIC研究总监爱德华·斯特克（Edward Sterck）近日接受Kitco新闻采访时表示，当前地缘政治局势——能源安全风险上升、去全球化加速、供应链隐忧加剧——正在创造条件，有望在未来十年推动氢能加速普及。

斯特克发表上述看法之际，正值伦敦铂金周落幕。氢能需求与新兴工业应用，成为本届年度铂金市场峰会的核心议题。

氢能增速不及预期，但长期潜力仍在

斯特克承认，氢经济的发展比最初预期的要慢。但他认为，其长期潜力与去全球化大趋势紧密相连。

他说："欧洲、东亚、澳大利亚、中东、北非、纳米布沙漠、南美洲——这些地方都有巨大的可再生能源开发潜力。但随着全球一体化格局松动，这些地区很可能各自为政，氢能将成为保障区域能源安全的关键手段。"

他还指出，电动化虽然备受关注，但氢能对于某些工业部门来说不可替代。

"汽车可以电动化，家庭用电也没问题。但炼钢不能靠电，生产化肥和氨也不行，这些必须用氢。"

数据说话：氢能已在悄悄增长

斯特克表示，过去五年绿氢产量已大幅提升，只是在ESG投资热潮退去之后，市场对此的关注度明显下降。

"氢能其实一直在悄悄增长，只是速度不如预期。投资者的注意力已经转移，所以这件事没什么人提。"

WPIC数据显示：

绿氢产量：2021年至2025年增长六倍，从约5万吨/年升至约30万吨/年

全球电解槽装机容量：从0.6吉瓦增至4.9吉瓦，增长约九倍

燃料电池电动汽车保有量：翻番至约10.3万辆

斯特克预计，未来五年氢能相关行业有望保持"中等两位数"的年均增速，尽管逐年波动在所难免。

铂金需求：2030年或增至40万盎司

铂金在质子交换膜电解槽和燃料电池技术中扮演关键角色。WPIC目前估算，氢经济带动的铂金年需求约为9万盎司（含燃料电池汽车）。到2030年，这一数字有望攀升至约40万盎司。

斯特克还特别提到了氢能在化肥生产领域的脱碳潜力。

"目前生产氢气主要依靠天然气蒸汽重整，每产一吨氢就会排放八吨二氧化碳。如果能切换到绿氢，减排效果将非常可观。"

新兴应用多点开花，但尚无"灵丹妙药"

随着电动汽车普及带来的汽车尾气催化需求长期走弱，分析师们愈发迫切地寻找替代需求。

BMO资本市场分析师表示，今年伦敦铂金周上关于绿氢的讨论"明显更加务实"，焦点集中在有实际落地可能的工业应用，而非此前那些关于燃料电池车的宏大叙事。

"寻找新需求的工作正在积极推进。"分析师在研报中写道。

BMO还指出，WPIC列出了一批正在创造新铂族金属需求的新兴技术，包括光学器件、电子玻璃纤维、硬盘及有机硅制造等。据WPIC估算，过去一两年间，这些新应用已累计带来约50万盎司的增量需求。不过分析师也提醒，目前还没有哪项技术能成为"灵丹妙药"，完全填补汽车催化需求下滑留下的缺口。

铂金市场：供应偏紧，库存处于低位

WPIC在最新季度需求报告中指出，铂金价格持续受到供应短缺和地面库存告急的支撑。目前地面库存估计仅相当于约三个月的供应量，即便外部经济环境充满不确定性，市场供需格局依然偏紧。

信息来源：kitco