庄信万丰氢能投资遇挫 最大股东施压下战略大调整

近日，化学技术集团庄信万丰（Johnson Matthey）在其最大股东的施压下，决定削减对氢技术的投资，旨在增加现金储备并推动股价回升。这一决策引发了行业内外的广泛关注。

过去三年，庄信万丰股价暴跌 60%，市值蒸发近 35 亿英镑，更是被踢出了富时 100 指数。其最大股东标准投资（Standard Investments），持有 11% 股份的美国集团旗下部门，在过去六周内两次公开批评公司。本月，标准投资在发给董事会的第二封公开信中，甚至威胁要联合其他股东反对公司管理层。

对此，庄信万丰董事会在1月27日周一发布的声明中表示，已听取批评意见，并采取措施安抚标准投资及其他投资者。公司承诺，将不再增加氢技术领域的增长资本支出（CAPEX），且将资本支出降至每年不超过 500 万英镑的维护水平。

市场担忧庄信万丰在氢燃料电池和电解器领域的投入，会重蹈其进军电池领域的覆辙。此前，庄信万丰在电池业务上投入 5 亿英镑和多年努力，最终因市场竞争不力而放弃。

庄信万丰运用了许多源自前英国化工巨头 ICI 的技术，涉足氢技术领域，看中的是其在汽车、航空领域的潜在应用，以及向氢经济长期转型的趋势。但标准投资认为庄信万丰应退出这些不挣钱的业务。

一位行业专家指出：“庄信万丰似乎并不认同。他们已进行大量投资，似乎在表明，当市场准备好发展时，这项业务仍有增长空间。如果现在退出，就会错过上升机遇。而且若要出售，也不太可能以合适价格找到众多买家。”

此外，庄信万丰还顺应股东要求，成立了 “投资委员会”，以聚焦公司 “现金创造、纪律性和资本配置衡量” 的管理。该委员会将由 73 岁的芭芭拉・耶利米（Barbara Jeremiah）主持，她是董事会新任高级独立董事，也是一位资深工业人士，曾在美国铝业巨头美铝（Alcoa）工作超 30 年，最近担任公司开发负责人。

庄信万丰表示，由独立非执行董事主持这样的委员会，符合良好的公司治理规范，委员会将向主董事会汇报。耶利米肩负提升公司现金创造能力的重任。目前，公司现金转换率（一个关键指标，以经营现金流占营业利润的百分比衡量）仅为 20% - 30%。

公司期望在下一财年将这一数字提升至至少 50%，再下一年超过 80%。公司将现金流问题归咎于其核心业务 —— 铂金及其他相关金属精炼和交易业务面临的 “10 亿英镑逆风”。过去三年，部分铂族金属价格大幅下跌，影响了公司的营运资金和现金流。

庄信万丰是全球最大的此类金属二次精炼厂之一，但其位于赫特福德郡罗伊斯顿（Royston）的主要设施已有 60 年历史，已完成 3 亿英镑的改造。

受此消息影响，庄信万丰股价上涨 16 便士，涨幅约 1%，达到 13.92 英镑，此前其股价曾触及 15 年低点。此次削减氢技术投资的决策，不仅关乎庄信万丰的未来发展，也会对整个氢技术行业的投资策略和发展产生一定影响。（The Times）

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