2025年4月2日，*ST和展发布年报，交出了转型新能源后的首份成绩单：2024年营收同比激增15倍至3.82亿元，净亏损收窄至1.02亿元。尽管仍未扭亏，但公司已向深交所提交撤销退市风险警示申请。

在这场生死时速的保壳战中，正在布局的"氢醇"等新能源项目被视作未来逆风翻盘的关键，但其能否真正带领企业走出泥潭仍存悬念。

混塔业务成保壳"及时雨"

年报显示，2024年公司混塔业务贡献3.56亿元收入，占总营收93%。通过自建+租赁模式快速落地的四大生产基地，已完成昌图100万千瓦风电项目100套混塔交付。

这成为*ST和展暂缓退市危机的关键筹码。根据规定，公司因2022年净资产为负被实施退市风险警示，而2024年净资产已回正，触发摘帽条件。

氢醇新能源项目被押注为第二增长极

在新能源开发业务方面，*ST和展表示，正从传统风光资源获取延展到"源网荷储"、"绿电园区"、"氢氨醇"等创新领域。2024年，公司已在手指标并完成核准5万千瓦，预收购指标5万千瓦，15个项目已通过商机评审，10个项目正在推进和孵化中。

氢能行业普遍存在"规划产能落地率低"的特点，例如过去一年，全球已规划绿氢项目真正进入建设期的仅10%左右，国内电解水制氢项目大多处于建设阶段，谈盈利还需时日。

绿色甲醇作为氢能衍生品，其商业化需突破绿氢成本、二氧化碳捕集技术（CCUS）应用及终端市场接纳度三重瓶颈。

技术路线与资金链双重考验

业内专家指出，当前绿色甲醇生产成本约是化石基甲醇的2-3倍，主要依赖碳税政策推动市场。

*ST和展尚未披露具体技术合作方，其资金和技术实力存疑，大规模项目投资或将加剧资金压力。

近年来，氢能新能源领域吸引了众多企业转型布局，但真正实现持续经营的企业不多。

*ST和展的摘帽申请虽获受理，但若相关项目未能形成实质性订单，仍可能因不理想的营收指标再度濒临退市困境。