McPhy，一切都结束了：已经宣告破产。

在法国氢能工业的版图中，电解槽制造商 McPhy 曾是一颗闪耀的明星。然而，如今却传来令人唏嘘的消息——因为始终没有买家接盘，这家企业将被强制清算，这给法国氢能工业带来沉重一击。

该公司在发布的新闻稿中正式宣布了清算程序。由于截至规定时间未收到任何收购要约，商业法院不得不下达清算指令。McPhy 拥有法国三家工厂共 265 名员工。

贝尔福“超级工厂”：从希望到清算

去年推出的贝尔福“超级工厂”，是法国第一家电解槽制造厂，承载着法国在氢能领域的诸多期望。

但现实却很残酷，由于重大项目的延误，资金链断裂的危机如乌云般笼罩着这家企业，资金短缺问题日益严重，原本预计还可以坚持到六月底，随着收购要约的落空，提前走向了破产清算的结局。

但是，McPhy 在新闻稿中也表示，虽然目前走向清算，但潜在的收购方仍有可能收购其一部分资产。

不过，现在清算的直接后果便是 McPhy 股票将从泛欧交易所退市，并且其预期残值极有可能归零。毕竟，公司已经资不抵债。

公司表示后续会向市场通报如果会发生收购，接下来的后续进展。

回到四月，McPhy 就已启动调解程序，给予买家到 5月9日提交收购要约的时间。但是直到本周三，公司确认并未收到任何一家全面收购要约，于是，破产清算成为事实。

现实是残酷的，没有一个买家出现。

公司表示，在此种背景下，“McPhy 公司（包括其未被接管的活动和资产）将接受贝尔福商业法庭的清算程序”，进而导致股票退市及残值归零的结果。

据内部消息透露，此前有两家公司有意收购，其中包括考克利尔 John Cockrill。

公司背景与联盟身份

McPhy 15 年前在法国国家科学研究中心和原子能委员会（CEA）的研究机构中诞生，去年从法国、意大利和德国三国雇佣了 260 多名员工，并且还是清洁氢能联盟的成员。

该联盟以到 2030 年使用绿色氢能，助力 2050 年在欧盟实现碳中和为目标，自 2020年7月起成为新的欧洲工业战略的一部分，专注于开发无碳氢能。

McPhy 去年在贝尔福开设的法国第一家电解槽工厂，主要用于生产绿色氢气，可该工厂自 2024年6月开业以来，便一直处于没有订单的窘境，没有买家，也找不到下家接盘，将其推向了破产的深渊。

铂道观点

从 McPhy 的破产，我们不禁要反思，曾经辉煌一时的欧美大牌电解槽商为何走向没落？

一方面，欧美本土绿氢市场需求的发展速度低于预期是关键因素。在欧美地区，由于绿氢项目进展不畅，2023 年和 2024 年订单量未达预期，多个客户项目推迟或面临取消风险，导致新生产设备需求有限，不得不裁员并暂停工厂生产以调整产能。

另一方面，中国电解槽产业发展迅猛，已形成成熟供应链体系，产品不仅出货量大，而且价格优势明显。中国电解槽出货量占全球近 6 成。且碱性电解槽技术水平已逐渐反超欧美老牌电解槽商。中国制造可谓“便宜又大碗”。

欧洲电解槽制造商已明确表示难以与中国生产商竞争，欧洲甚至采取专门措施（限制中国制造电解槽零部件不得超过25%）以保护本土企业。

然而，非市场化的行为也无法挽回欧美企业的颓势，于是我们看到McPhy步入破产清算。技术和市场的规律无法阻挡，未来会有越来越多这样的企业在优胜劣汰中消失。