AInvest最新刊文指出，亚太地区正处于绿氢革命的前夜，在激进的政策目标、暴跌的生产成本以及到 2030 年争夺 1200 亿美元市场价值的推动下，这一变革的核心是电解槽技术——将可再生电力转化为清洁氢的关键基础设施。

像 Nel ASA（NLS）和 ITM Power PLC（ITM）这样的电解槽公司有望从这股热潮中获利，但市场参与者必须迅速采取行动，在补贴和合作伙伴关系确定赢家之前抓住上涨机会。

图2

（ITM：面向大型项目的尖端 20MW 模块）

政策驱动增长：亚太地区的优势

亚太国家正在部署前所未有的政策框架，以加速绿色氢能源的采用。日本的“亚洲零排放社区”（AZEC）、印度的“国家绿色氢能源使命” 以及马来西亚与三菱动力和马来西亚国家石油公司等公司的合作就是这种推动的例证。这些举措得到了补贴、税收激励和跨境合作的支持，为电解槽制造商创造了一片沃土。

Q：随着亚太国家大力投资清洁能源，哪些绿色氢能源股票接下来会飙升？

A：

地区 说明
日本在马来西亚投资 226 亿美元，包括“亚洲零排放社区”框架下的地热和氢能源项目
印度目标是到 2030 年每年生产 500 万吨绿色氢，由“SIGHT 计划”下的基础设施资金支持
马来西亚与燃料电池能源公司（DKN）成立合资企业，开发固体氧化物电解（SOEC）系统，目标是大规模生产氢

成本降低：可扩展性的临界点

绿氢的经济性正在迅速改善。国际能源署（IEA）预测，到 2030 年，生产成本将降至每公斤 2～9 美元，低于目前的每公斤 4～10 美元。

这种下降是由以下因素推动的：

名称 说明
可再生能源丰富亚太地区的太阳能和风能潜力（例如中国 1500 吉瓦的清洁能源目标）降低了投入成本
技术进步质子交换膜（PEM）和碱性电解槽的创新提高了效率
补贴和拍卖欧盟 20 亿欧元的氢拍卖和美国的税收抵免政策延期

电解槽市场：碱性与质子交换膜——为何两者都重要

亚太地区的电解槽市场分为两种技术：

  • 碱性电解槽：目前占主导地位，因其前期成本低和操作简单而受到青睐。中国在制造业的主导地位（占全球市场份额的 80%）保持了价格的竞争力。
  • 质子交换膜电解槽：因其灵活性和更高的效率而越来越受欢迎。Nel 和 ITM Power 在这一领域处于领先地位，目标应用包括氢燃料补给站和电网平衡。

亚太地区的电解槽市场预计到 2030 年将达到 161 亿美元，年复合增长率为 96.4%，随着成本下降，质子交换膜的采用率预计将激增。

欧洲企业 Nel 与 ITM Power 的亚太优势

ITM Power：利用规模和合作伙伴关系

重点项目：获得了亚太地区一个 300 兆瓦绿氢项目的电解槽合同（2023-2024 年）。这使 ITM 能够供应该地区 2030 年目标产能的近 2%。

合作伙伴关系：与政府和工业企业合作，构建端到端的氢生态系统。其质子交换膜技术与日本的“亚洲零排放社区”框架和马来西亚的固体氧化物电解项目相契合。

Nel ASA：具有全球影响力的质子交换膜技术领导者

竞争优势：通过其子公司 Proton OnSite 掌握的质子交换膜专业知识，能够快速响应波动的可再生能源输入。

市场地位：为大型项目提供电解槽，包括日本的氢就绪发电厂和印度的卡基纳达绿色氨设施。

这两家公司都受益于亚太地区的政策东风，包括电解槽安装补贴以及钢铁和航运等行业对绿色氢的使用强制规定。

战略性投资机会

名称 说明
补贴推动的增长利用政府支持的项目。例如，ITM 的 300 兆瓦合同利用了马来西亚的详细可行性研究（DFS）激励措施
区域合作伙伴关系Nel 和 ITM 与当地国有企业（如马来西亚国家石油公司）的合作降低了执行风险，并确保了长期需求
技术多元化投资于质子交换膜和碱性电解槽领域的领先企业，以对冲市场变化。中国在碱性电解槽方面的主导地位与质子交换膜在新加坡和日本等出口导向型市场的日益采用形成了互补

风险与考虑因素

名称 说明
基础设施缺口氢储存和运输网络仍不发达
政策波动性美国的监管变化（如蓝氢补贴）可能会转移资金
竞争中国低成本的电解槽威胁到利润率，除非西方公司专注于高价值的质子交换膜技术

结论：立即行动——时间不等人

亚太地区的绿氢市场正处于关键的转折点。随着 1200 亿美元的价值有待争夺，而一些优势企业处于电解槽创新的前沿，市场参与者应优先考虑：

  • 哪些企业凭借质子交换膜技术领先地位？
  • 哪些企业参与高增长的质子交换膜项目。

随着亚太地区从试点项目向大规模部署过渡，电解槽制造商将成为这场万亿美元能源变革的最终守门人。

不要被炒作蒙蔽，电解槽的竞赛已经开始，亚太地区的政策正在书写赢家名单。

【信息来源：维克多·黑尔、AInvest】