电解槽公司半年营收跌11% 氢能投入反而加大了

营收下滑但押注绿氢

都知道电解槽行业卷得不得了，那我们一起来看一家老牌电解槽公司公布的上半年年报，看发生了什么……

丹麦老牌电解槽公司托普索 Topsoe 交出了一份不太好看的半年报。营收从去年的 41.5 亿丹麦克朗（46.3 亿人民币）掉到 36.79 亿，跌了 11%。不过这家老牌公司似乎并不慌张，反而在氢能领域加大了投入。

数字不好看，但还撑住了……

在铂道看来，这个业绩确实有点难看。营收下滑 11%，利润更是从 5.03 亿克朗暴跌到 1.52 亿——这个跌幅让人咋舌。但话说回来，在全球经济这么乱的情况下，能保住盈利已经算不错了。

Topsoe 的管理层倒是很实在，直接承认了市场环境的冲击。他们的策略就是紧缩成本，调整生产，硬扛过这一波。从结果看，这套打法还算有效，至少没亏钱。

虽然整体表现平平，但有个数据挺有意思——绿色能源相关收入占了总营收的 23%，约 8.39 亿克朗。这块包括什么电子燃料、低碳燃料之类的新玩意儿，算是公司押注未来的筹码。

投资方面虽然比去年少了点（从 9.65 亿降到 6.76 亿），但这个数额还是不小的。看得出来，Topsoe 是铁了心要在能源转型这条路上走到底。

铂道关注到，这家公司的 CEO Roeland Baan 这次说话挺直接的，没有那些虚头巴脑的套话。他说：“客户项目延期确实搞得我们很被动，但我们基础还在，长期看好能源转型这个方向。”

最让他兴奋的是海宁那个 SOEC 工厂快要投产了。这个项目对绿氢生产意义重大，Baan 显然把它当成了公司未来的杀手锏。

催化剂业务跌了 10%，技术业务更惨，跌了 14%。主要原因就是全球项目都在推迟，客户也都在观望。这种情况下，什么业务都不好做。

不过海宁的 SOEC 工厂项目倒是进展顺利，马上就要正式投产了。这算是个好消息，至少证明公司在技术创新方面没停步。

基于上半年的情况，Topsoe 不得不调低了全年预期。营收从原来的 88～97 亿克朗调到 76～82 亿，利润率也从 7.5%～9.5%降到 6.5%～8.5%。

这个调整幅度不算小，说明管理层对下半年也不太乐观。不过在当前这种环境下，保守一点也是对的。

Topsoe 这家 1940 年就成立的老公司，现在面临着转型的关键时刻。传统业务在萎缩，新业务还在培育期，这个节骨眼上确实不好过。

公司现在有 2800 多员工，服务全球客户。能不能在这轮能源革命中占到先机，很大程度上要看他们在氢能和绿色燃料方面的布局能否成功。

在铂道看来，公司方向是对的，但路还很长。