贺利氏分析师：铂金价格可能继续上涨

贺利氏报告：贵金属价格看涨

中国和印度不顾金价创纪录仍进口黄金，白银库存进一步下降，铂金价格可能继续上涨——贺利氏报告

中国和印度即使在金价创历史新高的情况下仍保持强劲的黄金进口，而白银库存的持续减少正在推动价格上涨，铂金的供应紧张可能支撑价格进一步上涨，贺利氏（Heraeus）贵金属分析师这样表示。

在最新的贵金属市场更新中，分析师指出，中国 8 月份非货币黄金进口超过 100 吨，仅略低于 7 月份的水平。

最新海关数据显示，从瑞士的进口从 7 月的 9.9 吨跃升至 8 月的 35.0 吨，价值超过 30 亿美元。

瑞士对印度的出口也表现强劲，从 7 月的 13.5 吨上升至 8 月的 15.2 吨。珠宝制造商可能正在为节日和婚礼季节提前备货，排灯节将在 10 月举行。

市场参与者也在继续大量买入黄金，COMEX非商业性黄金期货净持仓升至 2660 万盎司，这是自 2 月以来的最高水平，但仍低于 2024 年 9 月的 3150 万盎司。ETF持仓也继续攀升，已达到 9610 万盎司，但低于 2020 年 10 月创下的 1.11 亿盎司历史高位。

在美联储降息 25 个基点后经历短暂两天回调后，金价再次反弹至历史新高。联邦基金期货已将明年 7 月前的四次降息计入定价，而美联储委员会成员预计到 2026 年底还会有三次降息。

分析师表示，无论如何，进一步降息似乎很可能发生，如果通胀持续高企，实际利率将下降，这对黄金有利。

现货金在美东时间上午 8 点前创下 3,831.45 美元的历史新高，北美开盘后不久接近该水平。截至报道时，现货金交易价为每盎司 3,827.71 美元，单日涨幅1.80%。

转向白银市场，贺利氏表示，白银库存的减少正在推动这种灰色金属的价格上涨。

白银期货价格上周突破 46 美元，达到近 14 年高点，受到美联储上周降息 25 个基点决定和强劲工业需求的支撑，这导致了可用地上库存的减少。

伦敦金银市场协会（LBMA）的白银库存一直在快速减少，截至 2025 年 8 月同比下降7.5%至 7.92 亿盎司，达到多年低点，因为大量金属在关税威胁下转移到COMEX仓库。

虽然COMEX库存仍然可观，超过 5 亿盎司，但只有一小部分是注册库存——即可用于交割的金属——目前为 1.93 亿盎司，占总库存的 36%，这限制了可自由获得的金属池。

白银ETF持仓上周也增加了 1000 万盎司，达到 8.2 亿盎司。

分析师指出，这远低于 2021 年 2 月 10.21 亿盎司的最高水平，表明投资者对当前涨势的参与度还不够高。

白银价格本周开局强劲，现货白银最新交易价为每盎司 46.691 美元，日线图涨幅1.39%。

金属市场中另一个出色表现者铂金的市场仍然紧张。铂金价格已超过 1,500 美元/盎司，创 12 年新高，超过了 2014 年的高点（1,519 美元/盎司）。

租赁利率仍然处于高位，但未达到 7 月价格在略低水平见顶时的极端水平，表明市场存在紧张局面。

分析师补充，虽然南非铂金产量可能已恢复到正常水平，但这还不足以缓解局势，尽管随着时间推移，南非更高的出口应该会改善市场流动性。短期内，价格上涨势头强劲，价格可能会进一步推高。

周一（欧洲当地时间）现货铂金价格确实在继续上涨，最新交易价为每盎司 1,593.40 美元，单日涨幅1.29%。

【信息来源：海外行业网站】