铂金价格创十一年新高

铂金价格在供应挑战和需求基本面的推动下正在飙升。

铂金价格在国庆前的 9 月 29 日突破每盎司 1,600 美元大关，这是 2013 年 4 月以来的最高水平。随后高位回落，周五（10 月 3 日）重拾涨势，韧性十足。

铂金价格上涨的驱动因素

这个素以波动著称的市场，到底发生了什么？推动铂金价格上涨的因素其实有好几个。

作为贵金属，铂金近四分之一的需求来自珠宝行业。当黄金价格高企时——比如现在接近每盎司 3,900 美元——铂金珠宝就成了更实惠的选择。

铂金 70% 以上的需求来自工业和汽车行业，所以它对经济周期相当敏感。虽然当前的经济不确定性推高了黄金价格，但铂金价格还是得到了支撑：汽车行业需求稳定，氢燃料电池行业带来了新需求，再加上南非等主要产地的供应一直很紧张。

铂金供应面临压力

供应限制已经是铂金市场的老问题了，也是 2025 年价格上涨的主要原因。

B2PRIME 集团创始人兼执行董事 Eugenia Mykuliak 在给《投资新闻网》的邮件中说：“铂金最近突破 1,600 美元/盎司——这是 2013 年以来的首次——说明供应确实紧张。负责全球近 70% 产量的南非生产商麻烦不断：能源短缺、投资不足，回收量也上不去。世界铂金投资协会预计 2025 年将出现 85 万盎司的短缺，这已经是连续三年供应短缺了。”

世界铂金投资协会（WPIC）在 2025 年第二季度报告中预测，今年全球铂金矿山供应量将下降 6% 至 543 万盎司。

今年第一季度，主要产地南非遭遇暴雨和洪水，对本就被高电价和储量减少折腾得够呛的矿业造成了重大影响。

8 月下旬，南非 Northam Platinum 公司首席执行官 Paul Dunne 告诉路透，2025 年铂金价格上涨可能帮不了多少忙。“最近的价格上涨确实给铂族金属行业缓了口气。”

但他说，价格还是不够高，撑不起整个行业的可持续开采，更别提开发新矿了。

看起来，供应端的问题还会长期支撑铂金价格。

铂金需求被视为可持续

说到铂金需求，B2PRIME 集团的 Mykuliak 提到了几个关键点：

  • 混合动力汽车需要的汽车催化剂
  • 氢能采用带来的工业用途增加
  • 中国把铂金珠宝当作黄金替代品的需求。

在汽车行业，铂金用在车辆排气系统的催化转换器里控制排放。

电动汽车的兴起——它们不需要催化转换器——本来预计会削减铂金需求。

但事情有了变化。高成本和续航焦虑让很多买家选择混合动力车而不是纯电动车。混合动力发动机还是需要催化转换器的，所以汽车行业继续成为铂金需求的稳定来源。

在氢能行业，铂金在用于绿氢的质子交换膜电解槽和氢燃料电池中起催化剂作用。WPIC 认为，氢能市场到 2030 年将“成为全球需求的重要组成部分”，到 2040 年甚至可能成为最大的细分市场。

珠宝需求方面，WPIC 预测 2025 年将同比增长 11% 至 223 万盎司。中国将占这一增长的四分之一以上，该地区铂金珠宝制造预计将增长 42% 至 58.5 万盎司。

铂金价格展望

B2PRIME 集团的 Mykuliak 认为铂金的基本面前景乐观：

“往后看，肯定会有波动。我的基本预测是到年底价格在 1,650～1,750 美元区间，如果获利回吐加剧，可能回落至 1,450 美元。从上行来看，如果南非电力中断恶化或氢能政策加速推进，1,850～1,950 美元是有可能的，2,000 美元也不是够不着。”

另据消息，Tharisa 计划斥资 5.47 亿美元开发地下铂矿项目

南非矿业公司 Tharisa Plc 于 10 月 3 日周五宣布，计划在未来十年内斥资 5.47 亿美元开发一个地下铂族金属（PGM）矿业项目，押注这些金属将在全球向清洁能源技术转型中发挥关键作用。

该公司将在未来 10 年内，把位于南非布什维尔德杂岩体上即将枯竭的露天铂族金属和铬共生的 Tharisa 矿山转型为地下开采。

首席执行官 Phoevos Pouroulis 在电话会议上表示：“地下项目是我们运营的自然发展方向，其设立目的是延长矿山寿命，以开采这个跨代际的矿产资源基础。”

他认为，铂族金属仍然是“关键金属和矿物，世界已经意识到它们是向未来世界转型的必需品”。

尽管有人担心主要用于汽车催化剂（帮助减少车辆排放）的铂族金属会受到电动汽车增长的威胁，但这些金属被认为在燃料电池技术和清洁氢能源方面非常有用。

Tharisa 的机械化地下作业预计将从 2026 年第二季度开始从两个竖井中的第一个竖井交付矿石，Pouroulis 表示，这将提高效率、降低成本并增加产量。

在稳定状态下，地下作业预计每年至少生产 20 万盎司铂族金属和超过 200 万吨铬精矿。Tharisa 预计其 2025 财年将生产 14 万至 16 万盎司铂族金属以及 165 万至 180 万吨铬精矿。

该公司还在津巴布韦开发年产 22.6 万盎司的露天 Karo 铂矿，这是铂金行业仅有的两个新建矿山开发项目之一，另一个是 Ivanhoe 在南非的 Platreef 矿。

由于电动汽车的发展，矿商对开发新铂矿一直持谨慎态度，南非铂矿商 Northam 表示，铂族金属竖井数量已从 2008 年的 81 个降至 53 个。

【信息来源：海外行业网站】