CHPS 招标规模缩减，主力产品 PAFC 增长受限，二季度营业亏损 510 亿韩元。斗山燃料电池斥资 1437 亿韩元建设 SOFC 生产基地，并与德国企业签下 1087 亿韩元合同，拿下首个海外订单。

在全球市场上，斗山燃料电池仍是后来者，能否积累海外业绩，将决定其竞争力。

斗山燃料电池正全力押注固体氧化物燃料电池（SOFC）市场。公司此前一直以磷酸型燃料电池（PAFC）为主力，在韩国国内站稳了脚跟。但随着政府缩减氢能发电招标市场（CHPS）规模，这块市场面临存续危机，公司不得不寻找新出路。由于在 SOFC 领域相对海外企业起步较晚，未来能否尽快积累海外订单业绩，成了关键。

据业内 7 日消息，斗山燃料电池今年二季度营收 443 亿韩元，营业亏损 510 亿韩元。营收同比下降 65.5%，营业亏损规模同比扩大 2559%。原本预定交付的 PAFC 订单推迟到下半年，导致营收确认延后；再加上去年开始量产的 SOFC，在完成河东昌原项目后订单出现空档，固定成本压力随之上升。此前证券业界原本期待 SOFC 这一新业务能带来订单业绩，因此财报公布后，市场情绪一度较为失望。

PAFC 以磷酸为电解质，通过氢气和氧气的电化学反应同时产生电力和热量。它在相对较低的温度下工作，稳定性和耐久性较好，热利用效率也有优势，但发电效率相对偏低。相比之下，SOFC 使用陶瓷类固体氧化物作电解质，在高温下运行，发电效率更高。

韩国国内一般氢发电招标市场存续堪忧，PAFC大规模投资成负担

自韩国政府 2023 年推出 CHPS 制度以来，斗山燃料电池凭借 PAFC 订单表现强势。2023 年至 2025 年中标量里，斗山燃料电池的占比分别达到 62%、73% 和 60%，均超过半数。CHPS 是政府设立的一种市场机制：要求发电企业购买一定规模的氢能发电电力，各发电商则通过竞标获得长期供货权。

问题在于，随着政策调整，一般氢发电市场规模预计将逐步收缩。今年 6 月，政府发布行政预告，将今年一般氢发电市场的招标量从此前的 179 兆瓦下调至 125 兆瓦，较去年减少约 30.2%。对于此前不惜承受巨额亏损和财务压力、持续扩大 PAFC 产能的斗山燃料电池而言，这无疑是沉重打击。

对此，斗山燃料电池表示，将依靠已获得的订单维持营收基础，同时在北美等海外市场开拓新的需求。

不过也有观点指出，PAFC 此前主要围绕韩国国内发电市场发展，进军海外市场存在局限。原因在于，在对发电效率要求较高的大型数据中心市场，PAFC 的需求预计不会太大。正因如此，斗山燃料电池去年在全罗北道群山新万金国家产业园区投入约 1437 亿韩元，建设年产能 50 兆瓦的 SOFC 专用工厂，为求生存全力押注 SOFC。

借SOFC进军海外，后来者能否证明订单竞争力

业内普遍认为，作为全球 SOFC 市场的后来者，斗山燃料电池能多快积累海外业绩记录，是决定成败的关键。在燃料电池市场，除了产品效率和价格外，实际供货业绩和长期运营经验，同样是影响订单竞争力的重要因素。

一位氢能行业相关人士表示：“美国 Bloom Energy 等企业正把 SOFC 作为主打产品，持续在全球市场拿下订单。斗山燃料电池的课题，是尽快扩大海外订单、积累实际运营业绩，用这些成果证明产品竞争力。”

另外，斗山燃料电池去年已向河东昌原燃料电池发电项目供应 SOFC，积累了国内商业化业绩。河东昌原项目是在庆尚南道昌原建设的 39.8 兆瓦规模燃料电池发电站，也是斗山燃料电池首次将自主量产的 PAFC 和 SOFC 同时投入商业供货的项目。紧接着，公司在本月 5 日与德国能源企业 Rebrion 签下约 1087 亿韩元的 SOFC 电堆供货合同，实现了首个海外订单突破。

【信息来源：newspim】