Haffner Energy董事长兼首席执行官菲利普·哈夫纳：
"我们的目标是成为能源转型技术领域的国际领军企业之一"
公司定位与脱碳战略
请介绍一下Haffner Energy，以及公司在脱碳领域的定位？
Haffner Energy开发了一套技术平台，能为几乎所有化石能源提供可再生替代方案。汽油、柴油、天然气和甲醇都由氢和碳组成。这些元素本就存在于生物质中。我们的技术可以在几秒钟内，重现大自然需要数百万年才能完成的过程。
我们把生物质转化为合成气，再经过精炼，可以生产可持续航空燃料、可再生柴油、汽油、甲醇、甲烷或氢气。与电解水不同，电解水只能生产氢气；而我们的原料本身就含有所需的可再生碳，通常称为生物碳。
我们的平台因此回应了三大议题：脱碳、竞争力和能源安全。生物质的一大优势在于它本身就是一种已储存的能源，需要时才转化即可。
我们把生物质转化为气体的效率可以达到约80%。根据所需生物燃料种类和后续处理工艺的不同，整体效率通常在60%到80%之间。作为对比，通过电解将电力转化为氢气的效率接近60%。
战略调整：优先应用领域
可再生氢能市场的发展速度远低于预期。贵公司如何调整战略？现在优先发展哪些应用？
我们上市时选择聚焦氢能，因为这符合当时市场和投资者的预期。氢是一种高附加值分子，能弥补尚未优化的资本支出，同时受益于低成本的一次能源。因此，我们的生产成本本就明显低于电解制氢。
然而，市场并未真正起飞。此前宣布的产量未能兑现，氢能出行也因技术、经济、战略和地缘政治等原因，始终十分有限。
于是我们把战略拓展到平台可以生产的其他生物燃料上。核心技术保持不变，但我们根据不同目标分子调整了设备规格和下游处理工艺。因此，Haffner Energy不再只聚焦可再生氢能，而是面向多个现有能源市场。
最具即时商业潜力的市场
在这些市场中，您认为哪些最具即时商业潜力？
我们优先考虑那些需求迫切、且已具备必要基础设施的市场。
应用一：合成气替代天然气
第一个应用领域是用于燃烧的合成气生产。我们的可再生气体可以替代工业锅炉中的天然气或燃油，也可以替代集中供暖设施中直接燃烧木材的方式。这种方案更加清洁，因为木材燃烧会产生粉尘、颗粒物和氮氧化物。
依托新一代平台，我们现在可以为这些应用提供有竞争力的气体产品。
应用二：可调度可再生电力
第二个应用领域是可调度的可再生电力。与风电和光伏不同，我们可以在客户或电网需要时按需发电。我们的模块化架构可实现高达99.995%的可用率，满足数据中心、医院和无法容忍任何中断的工业客户的需求。
应用三：可再生天然气
第三个应用领域是可再生天然气，即合成甲烷。它可以利用现有的配送网络和设备，也可以为车辆提供燃料，无需做根本性改动。因此，相比需要建设全新基础设施的氢能，它的推广要简单得多。
可再生柴油和可持续航空燃料同样潜力巨大，但需要更大规模的装置，其融资、建设和投产周期通常需要两到三年。因此，它们更多是中期的增长点。
可持续航空燃料的战略意义
为什么可持续航空燃料对Haffner Energy而言是一个特别具有战略意义的市场？
航空业目前仍几乎完全依赖化石燃料，而航空流量还在持续增长，这个行业必须实现脱碳。远程航班需要能量密度极高的燃料。无论是电力还是氢能，都无法在满足技术和安全要求的同时，充分满足中长途航班的这一需求。
因此，最现实的路径是逐步用可再生合成航空煤油——即SAF（可持续航空燃料）——替代化石航空煤油，而我们的技术正好可以生产这种燃料。
我们目前正在推进一个项目，计划在法国大东部大区瓦特里机场附近建设可持续航空燃料生产设施。这类装置的投资规模达数亿欧元，需要复杂的工业和融资安排。预计将在2030年前后投产，这也是我们目前尚未把这个市场列为最紧迫商业机会的原因。
贵公司最近在H6技术的认证上取得了新进展。这项技术带来了哪些改进？相比竞争对手的方案有何优势？
据我们所知，目前没有其他企业能提供完全相同的性能与多样性组合。生物质种类繁多：木材残渣、农业废弃物、绿色废弃物、藻类，还有部分生活垃圾。传统技术通常只专注于一到两类原料。
这种专业化容易造成用途冲突和供应困难。例如，一套只为处理秸秆设计的装置，会受到季节性和歉收的影响。因此，早在2010年，我们就选择开发一种"通用型"技术，能够根据当地和季节性供应情况，灵活处理不同的资源。
另一项关键改进在于成本。得益于经验积累、设备标准化和工程优化，我们已将资本支出降低了一半，同时大幅提升了能源效率。这一进展降低了生物燃料的生产成本，也减少了投资者的资金风险。
过去，我们的项目更依赖公共补贴。但一个持续依赖补贴的市场很难实现可持续发展。如今，我们已拥有一套能够实现经济自主的解决方案。
每公斤2.34欧元的成本假设
贵公司预计可再生氢气的生产成本约为每公斤2.34欧元。这一数字基于哪些假设？
这是一个完全成本（LCOH），包含生物质原料价格、资本支出摊销、人员费用、维护、保险及其他运营支出。
我们的测算基于生物质采购价约为每兆瓦时25欧元，这与目前法国市场的平均价格相符。测算还假设设备持续运行，因为间歇性运行会导致固定成本分摊到更少的产量上。
在这些条件下，我们预计氢气生产成本在每公斤2到2.5欧元之间，参考值约为2.34欧元，且无需补贴。目前我们还没有一座真正以这一成本运行的商业化装置，但相应的技术方案已经列入我们的产品目录。
（注：Haffner Energy的制氢方式：不是电解水，而是把生物质通过热化学方法转化为合成气，再从中提取氢气。）
CORE100项目进展
CORE100工业化项目目前进展如何？预订何时能转化为确定订单？
作为上市公司，在监管框架之外，我们不能披露可能影响市场的新信息。不过我可以确认，CORE100项目比以往任何时候都更具现实意义。我们最近宣布，一家美国企业新增预订了多台设备。部分预订信息未公开，因为客户在正式签约前希望保持保密。
该项目已针对我们的模块化产品做了调整，尤其面向数据中心市场。模块数量的增加带来了冗余能力：当某个模块停机或进行维护时，其他模块可以继续保障生产。整体架构会根据客户所需的可用率来设计。
CORE100项目的目标是实现标准化设备的批量生产，并借此获得规模效应：降低成本、提升质量、简化工业化流程、缩短交付周期。
当客户支付约定的余款、项目正式启动工业化生产时，预订将转化为确定订单。我们将在下一份公告中说明该项目的最新状态、转化前景和时间安排。
生物质供应与生物炭
贵公司如何确保本地、可持续的生物质供应？生物炭在项目的经济和环境平衡中扮演什么角色？
我们的技术能够处理多种生物质，这为供应保障提供了便利。我们可以使用绿色废弃物、农业残渣、林业副产品，或将多种资源组合使用。在法国，很少出现在一座小型设施周边约50公里范围内找不到所需原料的情况。
我们高度重视不存在用途冲突的原料：并不会为了给装置供料而砍伐树木。我们也可以处理部分生活垃圾。
至于生物炭，并非每个项目都会采用。它主要满足那些希望实现项目"碳负"的客户需求，用以抵消自身活动产生的排放，或补偿其他排放。
这种粉末约90%由碳和植物矿物元素组成，可以施用于土壤，既能发挥农艺作用，又能长期封存碳。它也可以加入水泥或沥青中，在赋予某些特性的同时，显著降低这些材料通常较高的碳足迹。
不过，生产生物炭需要消耗能源，其市场目前也相对狭窄且不均衡。因此，我们只在有明确需求或存在合适的本地销路时才提供这项服务。它尤其可能吸引那些希望实现碳负足迹的数据中心客户。
国际项目进展
贵公司目前最具进展的国际项目是哪些？您预期能带来怎样的商业成果？
位于加拿大魁北克贝康库尔的可再生天然气生产项目，目前进展迅速。它有望为加拿大更大规模的项目铺路，这些项目将聚焦可再生天然气和可再生柴油。
我们同时也在推进一些保密项目，主要涉及合成气、可再生天然气和发电。可再生柴油和可持续航空燃料将在后续阶段跟进。
我们的国际业务布局涉及多个欧洲国家，以及美国的加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州。尽管美国联邦政策有所变化，加州仍保持着雄心勃勃的减排目标。美国西部各州也需要利用森林养护产生的生物质来预防火灾。将其转化为能源，既能为防火工作提供资金支持,又能生产可再生能源。
此外，我们也在研究中东和亚洲的其他项目，其中一个项目主要基于废弃物资源化，因为当地传统生物质供应有限。该项目回应了当地在废弃物处理和降低碳足迹方面的巨大需求。当然，塑料成分的存在，需要在生命周期分析中予以充分考虑。
在截至2026年3月的财年，贵公司营收依然有限。哪些合同或市场将推动Haffner Energy实现规模跃升？
将CORE100的预订转化为确定订单，依托标准化设备的批量生产，将成为营收增长的关键。项目一旦启动，考虑到我们的工业产能，交付预计将分三年左右完成。
营收确认需遵循严格的会计规则，尤其取决于合同的完工进度。因此，在不披露新的财务信息的前提下，很难给出简单的预测。不过，我们的首要任务是尽可能多地把预订转化为订单，并从本财年起就开始创造营收。
本财年是一个重要的转型期。我们如今已拥有一套具有竞争力、能真正满足客户需求的解决方案，不再系统性地依赖公共补贴。
融资与未来18个月目标
贵公司计划如何为下一阶段发展融资？未来18个月，公司在运营、商业和财务方面设定了哪些目标？
目前阶段，我们无法披露可能构成敏感信息的新数字目标。不过，我们已经为这一过渡阶段安排了相应融资。理论上的最大稀释比例已经公布，但实际稀释程度将取决于股价走势，因此可能会低于该上限。
与此同时，我们大幅削减了结构性成本。此前的组织架构，是根据上市时对氢能市场的预期来设计的。由于该市场未能如期兑现，我们已相应调整了组织结构，并将继续严格控制成本。
我们目前还持有约1000万欧元的设备和零部件库存。相关资金已经支出完毕，其中部分库存将用于制造待交付的设备。这将对营运资金产生积极影响，并逐步减少我们对外部融资的需求。
我们的目标是，让客户的预付款和订单尽快取代市场融资，覆盖结构性成本，帮助我们恢复正的EBITDA，进而实现盈利。
关于股价反弹
您如何看待近期股价的反弹？您想对个人股东传达什么信息？
今年以来股价的上涨确实令人瞩目，但这是建立在此前极低的起点之上的。年初时，我们认为估值已无法反映公司资产的真实价值，也无法体现公司的发展潜力。目前股价仍远低于上市时的水平。
此前的下跌，部分源于一种机制性因素。我们因融资需要而持续增发股票，造成了较大的卖压，而对应的买盘需求却不足。股价因此一度跌到了我们认为脱离基本面的水平。
我们对市场关注度的回升、流动性的改善以及股东群体的支持感到满意。我们收到了大量投资者的问询，但受限于上市公司严格的信息披露义务，并不总能按照投资者期望的方式一一回应。尽管如此，我们越来越重视与股东的这种沟通。
Haffner Energy目前仍是一家小市值公司，但我们的目标是成为能源转型技术领域的国际领军企业之一。我们相信，自己已具备实现跨越式发展所需的各项要素：技术、团队、工业体系和市场。