对话DS / 全球石油危机来了吗？

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美以对伊冲突导致能源供应严重短缺，霍尔木兹海峡受阻每日影响约2000万桶石油。各国释放4亿桶储备仍难弥补缺口，能源成本飙升并冲击全球经济。一场全球性的石油危机真的要来了吗？为此，铑纪与DeepSeek（简称 DS）展开了一场对话，DS给出了非常有价值的深度剖析，现将对话实录供大家参考。

全球石油大动脉被切断了

铑纪： DS，你好！美以伊战事已经持续一个多月，目前结局确实还很难预料。很多读者都在问，这次冲突会不会真的引发全球石油危机？

DS： 你好！坦白说，从数据来看——全球石油危机不是“会不会”的问题，而是“已经来了”。

这场冲突爆发前，布伦特原油每桶大约73美元。截至4月3日，即期布伦特原油现货价格已经飙升至每桶141.37美元，创下2008年金融危机以来的最高纪录。更惊人的是，这个月纽约市场轻质原油期货月涨幅超过50%，布伦特原油一度突破118美元/桶，月涨幅接近60%，甚至超过了1990年海湾战争时期的涨幅。

铑纪： 这个涨幅确实很夸张。但市场波动很多时候是情绪反应，实际供需层面真的有这么严重吗？

DS： 这就是问题所在——这次不是情绪炒作，是实实在在的供给“大动脉”被切断了。

核心症结在霍尔木兹海峡。这个海峡承担着全球20%至25%的海运原油贸易，日均通航约2000万桶，全球四分之一石油消费依赖其通航。冲突爆发后，伊朗实施“精准封锁”，海峡通航量暴跌90%至95%，数百艘油轮被困在波斯湾，形成“产能有、运输无”的困境。3月29日，通过海峡的船只甚至归零。

这种运输中断直接导致大量原油无法出口。截至3月底，占全球13%的石油产量被迫停产，每天约1600万桶原油无法流通，供应中断规模超过前三次石油危机峰值。海湾国家原油总产量减少了800万桶/日，是有史以来最大规模的石油供应扰动。

铑纪： 这个数字确实触目惊心。那国际社会有没有办法缓解？比如释放战略石油储备，或者让OPEC+增产？

DS： 情况非常棘手。

国际能源署已经协调释放了历史上最大规模的4亿桶战略石油储备，但这只相当于每天缺口的十分之一左右，杯水车薪。

至于OPEC+增产，在冲突爆发前确实计划4月每天增产约20.6万桶。但问题是——霍尔木兹海峡被封锁后，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特这些产油大国自己的油都运不出去。伊拉克产量从415万桶/日锐减至140万桶/日，沙特从1025万桶/日跌至850万桶/日，阿联酋从339万桶/日降至190万桶/日，三国合计减产近600万桶/日。增产计划在运输通道被切断面前，完全没有意义。

更糟的是，曼德海峡最近又遭遇胡塞武装威胁，全球约12%的石油运输经过这个海峡。两大海峡同时面临封锁风险，航运保险费已经翻番，绕道好望角成本上涨50%。

铑纪： 所以实际上，油价上涨的压力很难通过现有手段来缓解？

DS： 短期来看确实如此。摩根士丹利分析认为，如果5月能达成阶段性协议，布伦特原油二季度均价可能回落到114美元/桶，三季度95美元/桶。但如果冲突持续到6月底，一些市场人士预测布伦特原油可能飙升至200美。国际能源署也警告，冲突持续3个月的话，油价将维持在100至120美元/桶，冲突加剧则可能突破150美元/桶。

值得注意的是，这场危机的特殊性还在于，它不仅冲击供应端，还在物理上摧毁了中东的炼化基础设施。卡塔尔LNG基地、沙特炼油厂、伊朗南帕尔斯气田等关键设施都遭到了袭击，这将产生更长期的结构性影响。

铑纪： 听起来，即便冲突短期内缓和，石油市场的伤疤也不会很快愈合？

DS： 没错。这次危机暴露出全球石油体系的结构性脆弱性——过度依赖单一运输通道。中东紧张局势再次警示我们，全球传统能源体系高度集中，一旦局势升温，即便供应没有实际中断，市场也会提前剧烈反应。霍尔木兹海峡最窄处不足四十公里，承担全球近五分之一的原油运输量，这种“单点脆弱性”在极端地缘事件面前几乎没有缓冲余地。

曼德海峡。互联网图片

对全球经济的深层冲击

铑纪： DS，请你深入分析一下，这场危机对全球经济到底会带来什么样的深层冲击？

DS： 好的，这个问题非常关键。简单来说，这次危机可能引发一场全球性的“滞胀”——经济增长停滞和通货膨胀同时出现。它会让各国央行陷入“要么救通胀、要么救增长”的两难，并且动摇全球贸易和金融体系的基础。

铑纪： 滞胀这个词听着就很可怕。具体会怎么传导呢？

DS： 可以从四条主要路径来看。

第一，生产成本全线飙升，侵蚀消费者购买力。油价涨到140美元/桶以上，汽油、电力、化工、化肥、运输成本全部跟着涨。这些成本最终都会转嫁到商品价格上。同时，家庭花在能源上的钱多了，其他消费就被挤占了，相当于对全球消费者征了一笔“逆向税”。

第二，全球供应链雪上加霜。霍尔木兹海峡封锁期间，约300万次货运受影响，迫使很多船只绕行好望角，运输成本暴涨50%以上。过去全球贸易追求“效率优先”，现在被迫转向“安全与韧性优先”，这本身就是一种效率损失。

第三，全球贸易平衡恶化。高度依赖能源进口的亚洲和欧洲经济体，因为进口石油的账单大幅增加，贸易赤字扩大，货币承压。即便是美国这样的能源出口国，高油价推高通胀后，最终也会反噬自己的经济。

第四，全球金融条件急剧收紧。通胀预期上升导致全球主要国债收益率飙升，这意味着企业借钱、个人房贷的成本都在上升，对依赖信贷的经济活动形成全面抑制。

铑纪： 那不同经济体会受到同样的冲击吗？谁最受伤？

DS： 差异很大。

欧洲是最脆弱的“重灾区”。它是能源净进口地区，对油价高度敏感，去年差点被天然气危机拖垮，现在石油危机又来了，通胀压力可能是全球最大的。

亚太地区是高度承压的“受伤者”。亚洲制造业严重依赖中东的石油化工原料，能源成本暴增会直接冲击制造业，同时带来输入性通胀和货币贬值。

新兴市场是最容易被“遗忘”的冲击点。这些国家本来债务压力就大，化肥和食品价格飙升可能额外带来240个基点的通胀压力，很容易引发“货币贬值—通胀—资本外流”的恶性循环。

铑纪： 那各国央行现在能做什么？不是应该加息控制通胀吗？

DS： 这就是滞胀的可怕之处——央行的传统工具失灵了。

美联储面临就业和物价双重使命的冲突，现在处于“按兵不动”的观望状态。市场对年内降息的预期已经从3-4次缩减到1-2次。

欧洲央行和英国央行因为只有“单一通胀使命”，即便经济增长疲软，也被迫转向加息。投资者对英国央行的预期已经从两次降息转为超过三次加息。

日本最尴尬——刚退出负利率，油价和日元贬值双重打击，可能被迫提前“二次加息”，否则输入性通胀就会失控。

铑纪： 听起来已经够糟了。如果冲突再持续几个月，最坏的情况会是什么？

DS： 如果冲突持续数月，瑞银等机构推演了一个“尾部风险”情景——

全球石油库存可能于4月底前触及历史最低水平，油价可能向每桶150美元甚至更高水平运动。标普500指数可能从当前水平大幅下挫至5350点左右，并且直到2027年才可能实质性复苏。深度衰退可能成为抑制通胀的“唯一明确出路”，而且会首先在美国以外的经济体爆发。

铑纪： 那最后总结一下？

DS： 这次全球石油危机是一场对全球经济韧性、各国政策智慧和国际合作意愿的系统性大考。每个经济体都无法置身事外，它的深远影响将在未来数年持续显现。每个国家都很难独善其身。

霍尔木兹海峡。互联网图片

中国为何如此淡定？

铑纪： DS，现在全球都面临能源焦虑，连G7和日韩都急着开会释放储备。中国作为全球最大的石油进口国——2025年进口量5.78亿吨，约合1155万桶/天——按理说应该最紧张。但奇怪的是，国内看起来比较淡定，为什么？

DS： 这个问题问到关键上了。中国的淡定，不是侥幸，也不是赌运气，而是过去二十多年一步步布下的能源大棋。我把它归纳为“四张底牌”——储备底牌、进口底牌、替代底牌、外交金融底牌。我们一张一张拆开看。

铑纪： 好，先说说储备底牌。

DS： 第一张牌，也是最直接的，是战略储备。

中国构建了政府储备与企业储备相结合的体系。据学者估算，中国总的石油储备——包括官方控制的战略储备和企业的商业储备——大约在12亿到16亿桶之间。哥伦比亚大学全球能源政策中心估计，仅战略储备就约14亿桶。

如果极端情况下中东原油进口完全中断，现有储备可以满足全国超过90天的消费需求。有分析甚至认为，在最极端的情况下能坚持300天左右。中国已经与“三桶油”建立了统一调度机制，可以按每日300万至500万桶的规模投放市场，优先保障民生、交通和核心产业链。

铑纪： 90天到300天，这个缓冲期确实很关键。那除了储备，进口来源上有没有别的保障？

DS： 这就是第二张牌——进口来源多元化。

很多人以为中国的石油全靠中东，但数据会说话。2025年，中国从霍尔木兹海峡沿岸国家进口的石油占进口总量的比例已经降到约33%左右。也就是说，超过三分之二的石油不走霍尔木兹。

俄罗斯连续多年是中国第一大原油进口国，2025年进口量约1.01亿吨，占比约17%。关键是其供应完全绕开霍尔木兹——通过中俄原油管道年均输送5200万吨原油，加上北方航线，是一条物理上独立的陆路通道。

此外，巴西占8.17%、安哥拉占5.11%、马来西亚占11.14%。进口来源国超过45个，多元供应格局已经形成。

更关键的是陆路备用通道——中俄、中哈、中缅油气管道，以及中巴经济走廊的瓜达尔港。一旦波斯湾出事，中东石油可以在瓜达尔港上岸，通过管道和铁路直接运到新疆，完全绕开海上风险。到2025年，中东地区原油进口占比已从2015年的62%降至38%，供应集中度下降了24个百分点。

中国能源企业加大了绿电、绿氢等低碳零碳能源的使用力度。中国石化官网图片

铑纪： 这套多元化布局确实用了不少年。但光靠储备和进口渠道，本质上还是依赖石油。有没有更根本的办法？

DS： 这正是第三张牌，也是最长远的一张——新能源替代，从需求端“减油”。

先看一组关键数据：2024年，原油只占中国一次能源消费总量的18.2%。国际能源署指出，自2019年起，中国通过能源转型避免了每日新增120万桶石油的需求。

在交通领域，2026年开年仅两个月，新能源汽车销量就达171万辆，占新车市场的41.2%。每卖出十辆新车，就有四辆不再依赖汽油。保守估算，171万辆新能源车一年能省下超过250万吨汽油。

在发电领域，2025年中国可再生能源新增装机4.52亿千瓦，占新增装机的83%，截至年底总装机达到23.4亿千瓦，占比超过60%，风电、光伏装机规模已超过火电。《纽约时报》近日报道称，中国在电动汽车、风电、光伏等领域持续投入，使其能源结构从高度依赖石油转向以电力为核心的体系，形成了抵御石油危机的“盾牌”。

韩文秀在中国发展高层论坛上说得更直白：油气等化石能源往往需要进口和国际运输，而风、光等新能源是本地资源，不用进口和运输。

铑纪： 从根源上减少对石油的需求，确实是釜底抽薪。那第四张牌是什么？

DS： 第四张牌是官方层面的系统保障和外交金融布局。

国内层面，“三桶油”已集体发声，明确表示近期国内原油和成品油供应无虞，将全力保障能源安全。中石油已启动并持续完善贸易保供应急预案，油气全产业链保持90%以上负荷稳定运行。

外交金融层面，中国正积极拓展人民币在能源、大宗商品等领域的计价结算。同时，与俄罗斯锁定长期低价长约，与沙特、阿联酋等海湾产油国协商争取陆上管道的优先配额，获得更多可绕行霍尔木兹海峡的油气份额。中国石油海外油气权益产量已占总产量三分之一，资产遍布60多个国家。

这些布局，叠加“十五五”规划中首次写进五年规划的“能源强国”战略，共同构成了一套系统性破局方案。

铑纪： 综合来看，中国的应对策略是“储备兜底、进口分散、新能源减负、系统保障”，四个层面相互支撑？

DS： 没错。用一个比喻来说：储备是应急的“灭火器”，进口多元化是灵活的“分流管道”，新能源替代是长期的“釜底抽薪”，而国家战略则是统筹一切的“总开关”。这四张牌不是孤立存在的，而是一套经过二十年持续布局形成的完整能源安全体系。

国际能源署曾预测，中国石油需求将在2027年达到峰值。这意味着，中国对海外石油的依赖正在经历从“顶峰”到“下降”的历史性转折。这场石油危机也许恰恰会倒逼全球能源结构加速转型，而中国在这条路上已经走了很远。

铑纪： 谢谢DS的深度剖析！