供应短缺和欧盟汽车政策推高铂金价格
铂金价格周二继续强劲上涨,早盘现货报价在1,800-1,830美元/盎司区间徘徊——这是2011年以来的最高水平。主要贵金属交易商数据显示,上午(美国时间)现货铂金约1,828美元/盎司,24小时涨幅约1.6%。
有意思的是,就在黄金因美国劳动力市场数据即将公布而降温时,铂金却逆势上扬。
背后的原因?
实物市场供应紧张,加上欧洲汽车政策可能出现转向,这对催化转化器的长期需求影响不小。
下面我们来看看昨天铂金的具体表现、推动价格的关键因素,以及分析师对2026年的预测。
今天的价格:现货和期货都在什么位置?
铂金24小时交易,不同平台价格略有差异,所以用区间来看更准确:
- 现货铂金: APMEX报1,828.40美元/盎司,24小时涨29.90美元(+1.64%),时间戳美东上午8:13
- Kitco现货: 美东08:02显示买入价1,810美元/卖出价1,820美元,盘中低点1,774美元,高点1,840美元
- 期货(Investing.com): 约1,845美元,日内区间1,804.20-1,861.60美元,52周区间885.00-1,861.60美元
简单说,昨天现货大概在1,810-1,830美元,期货在1,800美元中段,盘中高点摸到1,860美元附近。
为什么昨天涨?三个关键因素
1）"2011年来最高"的标签开始发酵
路透社说铂金触及2011年9月以来最高,其他贵金属还在涨跌互现。交易时段现货涨约1.3%至1,805.85美元。
别小看"多年高点"这个说法——它会吸引动量交易者、量化策略,还有那些之前因为铂金长期跑输黄金而把它忽略的普通投资者。
2）宏观层面:市场在等美国就业数据
周二黄金走软,因为大家在等延迟的美国就业报告(10月和11月的)以及本周的通胀数据。这些数字直接关系到美联储2026年会怎么调利率。因为政府关闭导致数据收集中断,就业报告会少一些细节,但它还是近期利率预期的焦点。
铂金比较特殊——它既是贵金属(受美元和实际收益率影响),又是工业金属(看增长预期和制造业需求)。所以当市场预期低利率或弱美元时,贵金属普遍受益。就算黄金不动,只要工业需求改善,铂金也能跑赢。
3）欧盟汽车政策可能松动
这是昨天最重要的铂金相关消息。
欧洲车企在争取喘息空间,欧盟委员会周二可能公布汽车行业新方案,可能会放松原定2035年禁售新燃油车的计划。有策略师说,如果政策倒退,对用铂金和钯金的内燃机车肯定是利好(主要用在催化转化器里)。
当然,这不意味着铂金需求马上暴增——具体政策和时间表还得看。但这能解释为什么在大家对美国数据持观望态度时,铂金还能涨。
供应端的故事:为什么市场这么"紧"?
铂金今年的强势不是单一原因造成的。反复出现的一个主题就是实物供应紧张。
俄罗斯那边的预测:2025年还是短缺
商业银行研究报告提到,俄罗斯最大钯金生产商更新了预测:
- 不算投资需求,2025年铂金短缺约30万盎司
- 算上投资需求,短缺约40万盎司
报告特别强调一点:不同机构对"投资需求"的定义不一样,关于高价是否合理的结论也就不同了——取决于你怎么看ETF、金条金币和交易所库存流动。
WPIC的预测:今年大缺口,明年可能平衡
世界铂金投资协会(WPIC)最近的预测:
- 2025年市场短缺69.2万盎司,供应受限
- 2026年可能转为小幅过剩2万盎司——前提是贸易担忧缓解、交易所和ETF流动出现变化
WPIC还指出租赁费率和现货溢价这些紧张指标,认为就算价格已经涨了不少,紧张状况也可能持续。
所以现在的情况有点矛盾——铂金已经涨了很多,但多家机构还是说市场结构性受限,即使2026年可能趋向平衡。
分析师怎么看2026年?
摩根士丹利:1,775美元/盎司
摩根士丹利预测2026年铂金1,775美元/盎司(钯金1,325美元),理由是结构性失衡和各种不同的需求驱动。
这个预测挺重要:一是大行观点,会被广泛参考;二是价格接近现在的水平,言下之意是2025年暴涨后可能放缓或盘整,虽然长期基本面还不错。
分歧在哪?"投资需求"的假设
FXStreet/商业银行的评论说,如果排除投资者需求,WPIC的框架甚至暗示供应过剩,那就不支持继续涨价了。所以铂金接下来怎么走,很大程度上看投资者会不会继续通过ETF、金条金币和交易所库存加仓。
技术面:"强力买入",但有点过热
Investing.com期货页面显示日线信号"强力买入",同时也提醒价格已经很接近52周区间顶部了。
期货摸到1,800美元中段,日内高点1,861美元,交易员都在看能不能守住1,800美元这个心理关口,别出现大幅回调。
接下来看什么?
美国数据(马上)
市场盯着美国就业数据和通胀数据(CPI和PCE)。这些数字一出来,美元、实际收益率和风险偏好都可能变,进而影响铂金。
欧洲政策后续(短期)
欧盟委员会的汽车方案如果真的改变了内燃机淘汰的节奏,会影响催化转化器需求的长期预测——铂金和钯金首当其冲。
库存信号(持续)
市场很敏感,一直在关注库存、ETF流动、交易所库存变化——"紧张"到底有没有缓解,就看这些指标了。
昨天的总结
铂金2025年的涨势现在已经不是悄悄进行了。昨天现货在1,810-1,830美元,期货1,800美元中段,守在2011年来的高位附近。
推动昨天行情的有三件事:等美国就业和通胀数据的宏观市场、欧盟汽车政策转向的可能性、以及关于市场是否还缺货(这多大程度上取决于投资者行为)的新一轮讨论。
预测方面变得更微妙了。摩根士丹利给出2026年1,775美元的目标价,暗示涨势会放缓,但结构性供应受限仍然是看涨的核心逻辑。