马杜罗被“掳”后，我更确信铂钯今年会跑赢黄金

原文作者:Satendra Singh/investing.com

铂道翻译并整理其观点如下：

周末委内瑞拉总统马杜罗在突袭行动中被美国军事力量“掳”走，并带到美国的消息传出后,我仔细看了看贵金属的月度价格走势。

说实话,贵金属多头现在的态度让我有点担心——这很可能触发新一轮抛售。

不过铂钯倒是例外,即便地缘政治和关税问题搅得市场人心惶惶,它还是有机会超出预期。毕竟减排这事儿越来越被重视,价值洼地总会吸引资金进场。

黄金期货月度图表

不得不说,2025年黄金表现相当抢眼,主要还是吃了美联储宽松政策的红利。美国央行全年降息三次,持有黄金这种不产生收益的资产成本降低了,自然更受青睐。市场普遍预期2026年还会继续降息,多头情绪就更足了。

央行买入也是重要推手。好几个新兴市场国家一直在往储备里加黄金,想着分散一下对美元的依赖。

再加上东欧、中东那边局势一直紧张,黄金的避险属性全年都派上了用场。

白银期货月度图表

其他贵金属涨得更猛。白银2025年暴涨近150%,既沾了货币属性的光,更得益于工业需求的爆发。

光伏、电动车、电子产品、数据中心这些领域消耗量大增,供应一下就紧张起来。白银市场本来盘子就不大,投机资金一进来,价格蹭蹭往上蹿。

铂金期货月度图表

铂金去年也很给力,涨了110%多。供应本来就紧,需求又起来了,价格自然压不住。分析师说得挺明白——矿山产量有限,前些年投资又不足,需求一好转,铂金价格就容易大起大落。

虽然最近从高点回落了些,但贵金属整体表现还是吊打大部分资产。ETF资金持续流入,散户也积极参与,特别是市场恐慌的时候,涨势更猛。

美国铜期货跌了1.9%,收在每磅5.67美元。

但铂金12月份的涨势能排进近四十年最强行列——欧盟突然在2035年燃油车禁令上反悔,供应又紧,投资需求还旺,这些因素凑一块儿了。

钯金期货月度图表

铂金和钯金都是汽车催化剂的关键材料,用来降低尾气排放。今年这俩涨得厉害,主要是美国关税政策不明朗,加上黄金白银带动,抵消了电动车普及带来的长期压力。

我觉得欧盟去年12月那个政策对铂族金属(PGMs)简直是打了一针强心剂。虽然不是说无限期用下去,但欧盟要求排放标准越来越严,这就意味着催化转换器得装更多铂族金属。

铂金还用在珠宝等行业。路孚特数据显示,12月到现在涨了33%,是1986年以来最大单月涨幅。

铂金再创历史新高可以期待，它的兄弟金属钯金和铑也有望延续2025年涨势。

铂金钯金还受益于防御性备货和区域市场供应收紧——不少货流向了美国,因为华盛顿把这些金属列进了关键矿产清单。市场都在等着看1月份美国关税政策会怎么定。

一个月前中国开始铂族金属期货交易,又添了把火。资金大量涌入,广州期货交易所还调整了价格涨跌幅限制。

这是中国这个全球第二大经济体、最大铂族金属消费国的首个国内价格对冲工具,中国严重依赖进口。

坦白说,如果中国现货进口需求持续旺盛,铂族金属真正的考验可能要等美国关税政策明朗之后才会来。

最后Satendra Singh的短期判断是:贵金属期货涨多了，获利回吐的下行风险当然有。从周线和月线技术形态看,铂钯可能会受黄金白银影响，有整理需要。

不过这俩从目前价位往下空间有限,在月线图上已经接近重要支撑位了。

至于2026年全年来看，更稀缺的铂钯当然更值得看好。