现在是买入铂金的时机吗？

Bubba Trading的合伙人及大宗商品交易员和分析师Andrew Hecht近日发布最新观点文章。

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文章说，2026年2月5日，Andrew Hecht在Barchart的文章结尾写道：

最近这波回调究竟是不是铂金的买入良机，现在还说不准。但过去几个月的走势已经证明，逢跌买入是对的。到今天，我觉得这个逻辑还没变。

当时（2月4日）NYMEX铂金近月合约报2,253.20美元，而两天前刚刚跌到过1,882美元。现在到了5月，价格反而更低，就在2,000美元附近晃悠。

盘整，但方向偏多

从1月26日的历史高点2,925美元，到3月23日的低点1,703美元，铂金期货跌了41.8%——跌幅不小。

但3月底触底之后，走势变了。横着走，没有继续下杀，而且低点一次比一次高。5月15日报价刚过1,990美元。这种结构，做多的人应该不会太难受。

为什么2,000美元附近值得考虑

铂金过去十年一直在1,000美元左右磨，现在翻倍了。但就算在2,000美元，它可能还是便宜的：

黄金现在4,500美元出头，铂金还不到它的一半。从历史上看，这个比价关系挺反常的。

2025年铂金年产量约225公吨，黄金是3,672公吨，后者是前者的16倍多。稀缺性摆在这里。

铂金不只是贵金属，密度大、耐高温，工业用途很广，需求端有支撑。

技术面上，它已经从十年的大箱体里突破出来了，这次回调更像是正常的涨后消化，而不是趋势逆转。

对照金银的走势来看，2,000美元的铂金其实并不贵。

技术上要盯住哪些价位

从季度图来看，几个价位比较关键：

下方的支撑，首先是今年二季度低点1,875美元，破了之后看3月低点1,703美元，再往下就是2023年一季度高点1,348美元。当然，更远的长期支撑还在1,000美元区域。

上方的阻力，先看2008年一季度的前历史高点2,308.80美元，过了这里，才谈得上挑战今年1月的高点2,925美元。

流动性差，意味着波动可以很大

5月14日，NYMEX铂金期货总持仓64,520手，每手50盎司，按1,990美元折算，整个市场才64亿美元出头。同一天，黄金期货持仓384,401手，每手100盎司，按4,550美元算，市场体量接近1,750亿美元——是铂金的27倍多。

库存方面差距更悬殊。铂金NYMEX仓库库存45.6万盎司，黄金COMEX库存2,877万盎司，后者是前者的63倍。

流动性这么差意味着什么？市场薄，涨起来快，跌起来也快。跌的时候买盘可能瞬间消失，涨的时候卖盘也可能突然没了。如果贵金属这轮牛市要继续，铂金的弹性可能比黄金大得多。

2,000美元附近，我对铂金的判断没有变，还是看涨，目标是创新高。但买了之后不能指望它一路直线拉升——牛市里照样会有大幅回调，仓位上留点余地是必要的。

信息来源： Barchart