铂金与钯金延续跌势，美国银行坚定年底看涨

（据Kitco新闻）近期大多数投资者将目光聚焦于金价的调整，但事实上整个贵金属市场都在全面下跌，铂族金属受到的冲击尤为明显。

铂金和钯金双双跌至年内最低点。尽管价格仍有进一步下探的空间，但某大行依然坚持年底看涨立场。

美国银行大宗商品分析师表示："铂族金属的涨势自1月下旬以来明显降温，走势基本跟随黄金。此外，中东局势带来的宏观压力，也对工业金属需求构成下行风险。不过，我们对黄金第四季度的表现依然乐观，预计金价回暖将带动投资者重新布局铂族金属，从而推动价格上行。"

发表上述评论之际，现货铂金报每盎司1711美元，单日跌幅超过2%；钯金则报每盎司1203美元，小涨0.5%。自上周五以来，铂金和钯金价格分别累计下跌逾9%和6%。

尽管如此，美国银行预计铂金均价将在2026年第四季度至2027年上半年维持在每盎司3000美元左右，钯金则有望在今年最后三个月均价达到每盎司2200美元。

2025年铂族金属整体表现强劲，全球贸易战升温及贵金属关税威胁一度在实物市场引发严重流动性紧张。不过，分析师指出，上述问题目前大多已经化解，因为相关关税最终并未落地。

"由于关税威胁消散，超过20万盎司铂金从纽约商品交易所仓库流出，相当于2025年下半年净流入量的一半。相比之下，钯金虽然在1月下旬也出现流出，但随后很快逆转——美国商务部对俄罗斯钯金征收了133%的最终反倾销税和109%的反补贴税，带动钯金流入超过此前流出总量。"

美国银行还关注到铂族金属市场需求结构的变化：铂金今年预计出现小幅供应缺口，钯金则可能小幅过剩。

分析师指出，汽车行业正在出现明显分化，中国电动车需求增速持续超越传统燃油车，由此可能带来一定市场波动。

"预计今年电动车将占中国轻型车总产量的约40%，首次超越燃油车（约36%），混合动力车则占24%。中国燃油车产量下滑明显，已从2020年的约2100万辆降至2025年的约1400万辆。相比之下，欧美电动车渗透节奏仍较缓慢，美国更是在一定程度上收缩了此前的电气化目标。"

工业需求走弱的同时，美国银行也在密切关注铂金珠宝需求的变化。

"珠宝需求料将下滑，中国市场尤为明显。2025年年中制造业集中备货导致库存积压，目前尽管部分过剩库存已经回收，但零售商仍处于高库存状态，消费端需求疲软，预计今年中国铂金加工量将大幅收缩。"

在全球经济承压的背景下，供应端同样面临不确定性。

分析师表示，中东冲突对能源市场造成冲击、推高通胀，也可能影响铂族金属产出，南非的处境尤为脆弱。

"南非本国原油产量有限、炼油能力持续下降，是石油净进口国，对全球油市波动高度敏感，对进口燃料的依赖也在不断加深。这一风险在矿业领域格外突出——柴油是矿山运输、机械化作业和备用发电的主要能源，而南非电网历来供电不稳定。战争爆发以来柴油价格大幅攀升，叠加Eskom（南非国家电力公司）自2026年4月起上调8.76%的电价，矿业生产成本持续承压。西比安耶-斯提尔沃特（Sibanye-Stillwater）今年一季度已报告单位成本同比上升13%，充分反映了劳动力和能源成本上涨带来的通胀压力。"

信息来源：bitget