日韩重启核电叠加需求走弱，区域LNG进口持续下滑

日本和韩国重新启动闲置核反应堆的举措将持续对区域内的液化天然气需求造成制约。尤其是日本，叠加日元疲软促使其降低能源进口。日元对美元汇率近期跌至34年来之最低水平，自年初以来已经贬值超过10%。

两国政府均致力于通过延长现有反应堆使用寿命并规划新建反应堆以振兴核电。这些计划符合其碳中和目标，并在俄乌战争引发世界能源安全忧虑后，各国希望进一步实现能源多元化。

自2023年起，液化天然气进口量持续下滑，今年温和的冬季以及液化天然气公用事业库存较高，使得这一趋势得以延续。Kpler的船舶跟踪数据显示，2024年前三个月，日本液化天然气进口量同比下降3.5%，至1810万吨，韩国进口量下降10.7%，至1270万吨。2023年，日本全年进口量同比下降8.2%至6710万吨，韩国进口量下降3.7%至4520万吨。

Energy Intelligence的研究与咨询部门预测，到2035年，日本的液化天然气需求可能会降至6660万吨，而韩国的需求则有望在同一时期小幅增长至5310万吨。

依赖核能和廉价的液化天然气供应已成为短期内的重要优先事项。日本Jogmec项目总监Shirakawa Yutaka表示，日元疲软推动了天然气和电力价格上涨，从而抑制了消费，如2023年所见。"随着日本政府计划终止电力和天然气价格补贴计划，这一趋势可能会加剧。"该补贴计划于2023年1月启动，旨在缓解能源价格飙升和通胀对家庭和企业的影响，预计将于本月结束。

核能重启步伐加快，福岛阴影犹存

日本目前共有12座反应堆在运行，接下来可能有更多反应堆获批启用。公用事业关西电力、九州电力和四国电力计划在本财年将核电利用率分别维持在80%、88%和81%的高位，而此前该水平为77%、91%，一年前为87%。

在韩国，韩国水力与核电公司上月宣布，经过七个月的调试，1.4吉瓦的新韩二号反应堆已开始商业运营，使该国正在运行的核反应堆数量增至26个。运营商还计划在2025年6月加速重启Kori 2号机组。该机组在运行40年后于2023年关闭。

日本公用事业公司东北电力和山阳山阴电力公司将自2011年福岛核灾难以来首次重启核反应堆。东北地区的800兆瓦女川2号核电站和山阳山阴地区的820兆瓦岛根2号核电站预计分别于9月和12月重启运营。东北公司预计，仅女川核电站的重启就能帮助其在截至2025年3月的本财年节省400亿日元（2.6亿美元）的燃料成本。

上个月，东京电力公司(Tepco)在获得NRA批准后开始为其位于新泻县的1.35吉瓦柏崎刈羽7号反应堆进行燃料装载，预计10月份可重启。

2011年，灾难阴影笼罩着福岛第一核电站运营商东京电力公司，1月1日，石川县遭受7.6级地震，引发海啸预警和疏散，民众对柏崎刈羽7号机组重启忧心忡忡。尽管中央政府积极游说，但地方当局尚未批准重启。新泻地方知事则坚定支持重启。

Rystad Energy预测，东京电力的柏崎-刈羽七号核电站今年无法重启。分析师Masanori Odaka表示："按乐观预判，2025年有望重启一台机组。"据他估计，将该机组作为基本负荷运行将降低每月三至五艘液化天然气货物的需求。同时，倘若山阳山阴和东北今年成功重启各自的装置，各公用事业公司每月将节省两至三批液化天然气货物。

氢与氨的长期挑战：CFD补贴与支持机制将复杂化两国LNG采购决策

然而，长远来看，氢气和氨的引入将使两国的液化天然气采购决策变得复杂。东京和首尔设定了2030年氢/氨在电力结构中的目标比例，预计今年将公布更多支持机制细节，以推动项目开发和签署承购协议。

Rystad Energy预计，氨和氢的进口短期内不会显著影响液化天然气需求，因为尽管政府可能提供支持，但企业仍需解决高成本问题。Odaka表示："至少到2030年代中期，液化天然气需求不会受到重大影响。"

日本正在考虑的氢和氨支持机制之一是差价合约（CFD）补贴，即政府向供应商支付液化天然气或煤炭波动参考价格与氨价格之间的差额/氢在典型的15年承购合同期限内。目前议会正在讨论一项氢能法案，预计今年夏天通过。然而，有人担忧东京为CFD补贴分配的3万亿日元（200亿美元）预算不足以在15年内支持众多项目。

国家支持机制与未来需求预测

去年，东京更新了氢战略，明确了氢作为混燃发电、燃料电池、热电联产系统热源的燃料以及作为合成燃料和再生碳产品等再生碳产品原材料的潜在用途，其中电子甲烷（e-methane）是重点。在甲烷化过程中，二氧化碳通过催化剂与绿色氢反应生成合成甲烷，从而被捕获和回收。日本燃气公司的目标是到2030年用电子甲烷替代城市燃气供应的1%，到2040年替代50%，到2050年替代90%。

咨询公司Wood Mackenzie预计，CFD计划等金融支持机制将吸引更多对氢经济的投资，加速氢价值链的发展，并支持电力和非电力行业更快地采用氢。"该计划很大程度上取决于氢气生产成本，氢气是电子甲烷的主要原料。氢的CFD计划或税收优惠将增加实现这些目标的机会，并在长期内对液化天然气需求构成压力。"Woodmac天然气和液化天然气高级顾问杜景晓表示。

韩国已发布类似差价合约计划的提案草案，但尚未通过成为法律，且可能引入美国式的生产税收抵免。"若韩国采纳这两种补贴计划，将在国家能源安全的基础上，通过建立全球氢供应链进行低碳氢贸易，扩大国内氢生产规模，构建低碳氢生态系统。"衍生品顾问赵甜甜表示。

Woodmac预测，至2030年，日本氢气需求将达每年24万吨，韩国则是50万吨/年；而至2050年，日本氢气需求有望增至920万吨/年，韩国的预期需求量为610万吨/年。（来自能源情报）