年报：营收下滑三成，扣非亏损扩大

近日，海马汽车股份有限公司发布 2024 年年度报告，这份年报揭示了这家老牌车企在转型期的艰难处境。

数据显示，海马汽车 2024 年营业收入为 17.8 亿元，同比下降 30.28%；归母净利润虽从去年同期亏损 2.02 亿元收窄至亏损 1.4 亿元，但扣非归母净利润却从亏损 3.23 亿元扩大至亏损 4.06 亿元，基本每股收益为-0.085 元/股，且公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

产销"腰斩"：转型阵痛全面显现

从产销量来看，海马汽车遭遇"腰斩"式下滑。受国内外汽车市场竞争加剧影响，公司全年产品销量大幅下降，MPV、SUV 等主力车型销量滑坡明显。

2024 年，海马汽车产量仅为 12025 辆，销售量仅为 15497 辆。

在如今部分头部品牌一款车型动辄月销过万辆的对比下，海马汽车的产销量几乎可忽略不计。

公司在年报中称，上半年为规避风险主动控制产品出口规模，这种"以退为进"的策略虽降低了经营风险，却也直接导致产销规模缩水，暴露出传统车企在转型期进退两难的困境。

在营收规模缩减的同时，海马汽车的销售费用却逆势增长 26.43%，市场推广投入与销售成效严重错配，侧面反映出传统营销模式在新竞争环境下已近乎失效。

从业务结构来看，公司主业疲软，扣非后的净亏损扩大，非经常性损益中的非流动性资产处置损益、政府补助等掩盖了主营业务盈利能力不足的问题。

尽管新能源车型销量占比有所提升，且在东南亚市场取得突破，但整体上境内外产量和销售量均锐减，新能源转型的成效尚未在财报上得到体现，新业务短期内难以对冲传统业务下滑。

押注氢能：与丰田合作的示范样本

值得关注的是，海马汽车在产品创新方面强调氢能汽车项目有所突破，与丰田汽车在氢能汽车领域的合作全面展开。

氢能汽车示范运营项目于2024年3月入运营。截至2025年2月底，参与示范运营第一个项目的海马氢燃料电池汽车7X-H单车累计行驶里程突破 3 万公里，总行驶里程超 80 万公里，为氢燃料电池汽车应用提供实践样本。

然而，丰田作为全球最早押注氢能路线的车企，其氢能源汽车正陷入销售增长乏力状况。

2025 年一季度丰田氢燃料车全球销量继续萎靡状态，仅以美国市场来看，Mirai 销量仅为 33 辆，与去年同期的 172 辆相比，跌幅高达约 80.8%。

在丰田自身氢能源汽车销售遇冷的形势下，海马汽车选择在新能源转型路上与丰田合作发展氢能乘用车，其前景引发疑问：氢能乘用车在中国真的行得通吗？

氢能乘用车在中国行得通吗？

去年10月31日，国际燃料电池协会重庆会议提出将发展氢能乘用车应用于网约车领域，海马汽车此举也可视作积极响应。

然而，在新能源转型的赛道上，海马汽车不仅要突破产销量暴跌、营收下滑的困境，更需直面氢能乘用车在技术成熟度、基础设施建设、市场接受度等方面的重重考验。

目前，多家车企在氢能领域已有所布局，但面对激烈的行业竞争与尚不明朗的市场前景，氢能乘用车能否在中国市场打开局面，仍充满未知与变数。