私募眼中的政策短板
推动绿氢政策不够，私募有点不满意了！
铂道综合新加坡媒体报道，新加坡淡马锡旗下 I Squared Capital 基金合伙人沈（Chenhua Shen）最近表示，绿氢的投资价值正在下降，主要是因为政府在监管框架方面的支持不够，没能很好地推动这个行业发展。
作为已经收购了加拿大绿色氢能公司 HTEC 股份的投资方，沈认为，绿色氢能和绿色氨要想和太阳能、风能这些成熟的可再生能源在价格上打成平手，现实情况远没有当初想象的那么乐观。
沈一针见血指出问题所在：各国政府当初为了扶持太阳能和风能，推出了上网电价这样的好政策，但在绿氢和绿氨这些新兴清洁能源技术上，却没有给出同样的支持力度，银行想要为这些项目提供融资也变得困难重重。
上网电价的作用很简单——保证可再生能源生产商能从供应给电网的电力中拿到固定的、比市场价更高的收入。
“可惜的是，在电网建设、电力市场开放（尤其在东南亚地区）以及绿色分子、绿氢和绿氨的推广上，你根本看不到类似的扶持措施，”沈在华侨银行和能源市场管理局举办的论坛上这样说。
“我们做私募股权投资的，对技术研究一直很积极。技术本身我们不觉得是风险，但监管框架确实让我们头疼，市场的长期承诺和经济责任也是我们担心的地方。”
新加坡燃气公司新任 CEO Alan Heng 也认同沈的看法。他对绿氢和氨的商业化前景并不看好，直接说这个解决方案“至少还得等几年”。
沈建议，政府可以通过差价合约来帮助这些新技术做大做强。这种机制能给低碳发电商提供长期稳定的收入，让他们不用担心市场价格忽高忽低，消费者也不会因为电价上涨受到太大冲击。
一旦政府能够改善这些项目的盈利情况，提升银行的信心，银行就愿意提供无追索权项目融资了。这种贷款方式下，银行只能从项目本身的收益中收回资金，不能动借款人的其他资产。
沈说，这样一来，股权投资者就有底气作为“催化资本”进入项目了。
“哪怕长期买家不在场，只要政府表态支持，你就能起到催化作用。等这些行业规模起来了，经济效益自然就显现出来了。”沈表示。
说到绿色氨，沈认为，支撑其应用的基础设施在石化和航运业其实已经比较成熟了。关键是要扩大绿色氨的下游应用，比如在燃气轮机中使用，或者和煤炭混烧。
“但我觉得在这些方面，政府在整个价值链中的推动作用还是太有限了。”
Heng 则认为，要加快绿氢这些非传统可再生能源的普及，征收碳税是个办法。
不过他也承认，这对东南亚各国政府来说是个烫手山芋。毕竟，这个地区好几个国家还在补贴化石燃料呢。
补贴机制与碳税之辩
拿煤炭资源丰富的印尼来说，“要对抗商业现实真的很难。”他补充道。
“问题是，我们到底需要多长时间才能把成本降到足够低？或者说我们真的能做到吗？这个技术值得我们下注吗？也许更好的选择是别的技术。有人在讨论小型核反应堆，说不定那才是我们更好的出路，”Heng 说。
传统可再生能源的机会
虽然发展这些前沿清洁能源很重要，但可再生能源公司 Vena 的 CEO Nitin Apte 指出，太阳能和风能这些传统可再生能源在东南亚的普及程度还远远不够。
“我们还有很长的路要走，而且用现有技术就能做到。现在就能做到……我们现在大部分传统可再生能源都已经实现了电网平价，”作为论坛嘉宾的 Apte 说道。
他强调，要扩大传统能源的部署规模，东南亚各国政府之间必须加强合作，特别是在区域输电网络建设方面。
东盟电网正在规划建设中，新加坡已经和几个东盟邻国签了协议，准备进口他们的绿色电力。
但沈认为，在东盟建立一体化电网难度特别大。
首先，东南亚的电力市场本身就不够开放。要想实现输电网络自由化，现在谈还太早。
“作为私营投资者，我们对公用事业和电网运营商的期望很简单：第一，要有制度化的开放准入。接入成本的定价要透明。第二，市场准入要清楚。如果我想出口电力，具体怎么操作？目前整个计划还有很多不明确的地方。所以你要说区域一体化，我觉得真的非常非常困难，”她坦言。
沈还提到另一个政治层面的问题：新加坡周边的其他东盟国家肯定会优先满足国内需求，然后才会考虑向这个可再生能源相对匮乏的城市国家出口多余的电力。
“所以我觉得更关键的是，我们私营部门如何推动可再生能源渗透，如何游说政府加快可再生能源的普及，而不只是建建太阳能、风能设施就完事，”她补充道。
区域合作与印尼案例
Heng 提到了从印尼向新加坡输送天然气的管道项目，认为这个案例说明了如何克服类似问题——当各国都能从中获益时，往往能取得更好的结果。
这个项目不仅为愿意支付国际市场价格的新加坡提供了燃料，也为印尼巴淡岛带来了能源供应。
“当商业利益能够保持一致时，不管是企业还是政府都更难说不。我觉得这就是我们需要创造的机会。我们如何找到更多这样的项目，既能履行国内义务，又能以国际价格实现商业化，”Heng 说道。
在铂道看来，由于政府效率和多方协调因素，东南亚国家的氢能之路还得慢慢走。