海马汽车：海南自贸港封关在即唯一车企氢能机遇有多大

封关在即，海马想靠氢能翻身

海马汽车11 月12 日在互动平台回答投资者提问时表示，海南自贸港封关在即，公司作为海南唯一整车企业，正积极把握氢能产业机遇。

12 月18 日，海南自由贸易港就要正式封关了。

这个日子对海马汽车来说意味着什么？

作为海南唯一的整车企业，它能不能抓住这次机会翻身？

现在还很难说。

海南自贸港封关后，零关税商品的税目比例要从21%跳到74%，大概涵盖6600 项生产设备和原材料。更关键的是，只要加工增值超过30%，商品就能免关税卖到内地——这个标准比RCEP的40%还低。

算下来，光进口设备这一块，企业就能省20%左右的成本。

海马汽车正好卡在这个位置上。它是海南自贸港内唯一做新能源乘用车的整车厂，企业所得税只要交15%，比全国标准低10 个点。

理论上讲，从买设备到出口产品，每个环节都能省钱。截至今年9 月，自贸港政策已经帮相关企业减了50.9 亿元的税，封关之后这个数字还会往上走。

问题是，政策红利能不能转化成实际竞争力，还得看企业自己的本事。

11 月12 日，海马汽车在投资者互动平台上晒了一下氢能业务的成绩单：制氢加氢一体化站建起来了，氢能汽车示范运营跑了150 万公里，其中海马7X-H这款车单车跑了超过80 万公里，还拿了个科技创新奖。

听起来不错，但氢能这事儿，全国都在探索，谁也不敢说已经走通了。

海马的打算是搞“制氢—加氢—运营”全产业链，利用自贸港的零关税引进设备，降低燃料电池系统成本，最终覆盖海南全岛的交通干线。

10 月份，海马跟阿联酋BDG集团签了氢能运营合作备忘录，算是把技术带出国门试试水。中东那边对氢能的接受度可能比国内高一些，但能不能形成规模，还得看实际运营效果。

说白了，氢能汽车在续航和补能速度上确实有优势，但整车放量难，以致成本难降、同时基础设施不完善，这些老问题需要系统性解决。

海马现在做的更像是占位，等市场真正起来的那一天。

资本市场倒是给面子。11 月初到中旬，海马汽车股价连续涨停好几次，市值从119 亿涨到165 亿。

销量数据看着也还行。10 月份卖了1499 台车，同比增长44.41%，海外销售占比达到74.53%，主要出口东南亚和中东。当然，这个1000多台的数据，和大厂比还是不够看。

翻开财报，我们看到今年前三季度，海马汽车营收12.74 亿，同比涨了17.53%，可归母净利润还是亏了7443 万。

主力车型海马7X新能源版累计才卖了900 辆左右，插混的海马6P月均销量只有22 辆。

快充效率、智能驾驶配置，跟比亚迪、理想这些领头羊比，差距明显。

股价涨，或许更多是市场在炒预期，炒海南封关的概念。真要看长期价值，还得看产品力和盈利能力。

海马汽车自己也知道单打独斗不行，所以在公告里反复强调“开放合作”。控股股东给了低息借款，机构也持续关注，说明大家愿意给它时间和资源。

海南封关之后，“一线”口岸放开，“二线”口岸的申报项目从105 项减到33 项，通关效率大幅提升。再加上国际通信、跨境光缆这些基础设施跟上，理论上海马搞国际合作、引进技术会方便很多。

但合作是双向的。别人愿不愿意跟你合作，看中的是你能提供什么价值。海马手里有海南唯一整车厂的牌子，有和丰田氢能合作经验，有自贸港的政策优势。

但劣势也明显，技术储备、品牌影响力、市场份额，哪一样都不占优……

海南封关对海马汽车来说，确实是个难得的机会。政策红利摆在那儿，氢能赛道也还没定型，谁都有可能跑出来。

但机会归机会，能不能把握住是另一回事。

短期内，海马得在氢能商业化上拿出实际成果，不能光停留在示范运营阶段，量也得放出来。

往长远看，如果海马真能利用自贸港的制度优势，把研发、制造、市场这三块拼起来，从政策受益者变成区域产业引领者，那故事就完全不一样了。

但说实话，这条路有多难走，看看国内新能源车企这几年的竞争就知道。海马现在的体量、技术、资金，要跟头部企业掰手腕，胜算不大。

更现实的目标可能是活下去，然后慢慢找自己的生态位。