榆林工厂空气分离装置升级改造

Air Liquide（液化空气集团）将投资约 2500 万欧元，对位于陕西省榆林市的空气分离装置进行现代化改造。

法国行业网站认为，榆林是中国的重要工业基地，此次投资是与扬长集团子公司延长合同的一部分。改造完成后，工厂的二氧化碳排放将立即降低，氧气产能也会相应提升。

投资完成后，空气分离装置的产能将提高 10%，新装置预计 2027 年底正式投产。这份合同是在法国马克龙总统访华期间于北京签署的。

关键看点

  • 全球第二大工业气体和医用气体供应商，仅次于林德 Linde-Praxair，1902 年成立
  • 年销售额 271 亿欧元，主要业务包括：工业气体和服务（占比 95.54%），以及气体与服务（涵盖全球市场、技术、工程和建设）
  • 收入来源较为均衡——美洲市场 39%，欧洲 37%，亚太地区 20%
  • 公司战略重点：把握能源转型机遇，推广低碳气体、二氧化碳捕获与管理技术，同时强化五大核心业务：氢能移动出行、电子、医疗健康、工业商用以及高科技领域（航天、低温技术、量子科技等）
  • 股权结构开放，个人股东持股 33%，员工持股 2.5%。Benoît Poitier 担任董事会主席（共 14 名董事），François Jackow 担任首席执行官

发展策略

业务模式调整：

  • 精简组织架构：成立全球统一的工业管理部门，重组执行委员会，压缩管理层级
  • 提升盈利能力：灵活调整价格策略，优化业务组合（今年上半年完成非洲 3 项业务剥离和 7 项收购），提高工业生产效率（扩大共享服务中心规模），加强数据应用。截至 9 月已实现 4.34 亿欧元的效率提升
  • 重点发展医疗健康、家庭护理和高附加值气体业务
  • 持续创新：建立覆盖全球的 6 个创新园区，与超过 400 家学术机构合作，设立数据技术、物联网、分子科学等专业实验室

环境目标——2050 年实现碳中和：

  • 主要手段包括二氧化碳捕获储存、利用低碳电力制氢，计划 2022～2035 年在氢能产业链投资 80 亿欧元
  • 碳减排成效显著：2024 年碳强度较 2015 年下降 41%
  • 参与全球脱碳氢能融资基金（投入 12 亿欧元，预计撬动 150 亿欧元资金），与道达尔能源合作成立 TEAL Mobility，目标是成为欧洲重卡氢能分销龙头
  • 发行绿色债券筹集资金

业绩稳定性保障：

  • 拥有大量长期工业合作和多年期合同（三分之一收入来自 20 年期合同），营业利润率保持在 20%以上
  • 在建项目投资规模创新高，截至 9 月达 49 亿欧元，其中 10 亿欧元投向半导体电子业务，20 亿欧元用于能源转型项目
  • 获得欧美政府对能源转型项目的资金支持
  • 财务状况良好：截至 9 月，股本回报率 33.5%，净负债 94 亿欧元，自由现金流 49.5 亿欧元

未来看点

  • 美国市场投资有望增加（当地生产降低了关税风险），可享受两项税收优惠——低碳氢能项目抵免和半导体客户相关抵免
  • 正在推进两项收购：韩国 DIG Airgas 公司（年营收 5.1 亿欧元），交易价格 28.5 亿欧元，通过债务融资，预计 2026 年上半年完成；印度 NovaAir 工业气体服务平台
  • 前三季度销售额增长 0.9%，维持 2025 年全年预期（这是“Advance”三年计划的收官之年）：营业利润率和净利润将继续增长，投资资本回报率超过 10%
  • 2025～26 年目标不变：营业利润率从 19.9%提升至接近 22%
  • 2024 年每股分红 3.3 欧元