2026 年销售额预警：或下降 41%
法兰克福路透消息，电解槽制造商蒂森克虏伯努塞拉（Thyssenkrupp Nucera）昨天周一预测 2026 年销售额将大幅下降，并表示绿氢市场已变得更具挑战性，导致投资者继续推迟投资决定。
这家由德国蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）控股的电解槽工厂在声明中表示，预计在 10 月开始的本财年中，销售额将在 5 亿至 6 亿欧元之间。
这一数字较上一财年产生的 8.45 亿欧元下降了高达 41%，且显著低于伦敦证券交易所集团（LSEG）预测的 7.57 亿欧元。
CEO：绿氢市场形势变得更加严峻
“在本报告年度内，绿氢市场的形势变得更加严峻”，首席执行官维尔纳·波尼夸（Werner Ponikwar）在定于 12 月 17 日发布的最终全年业绩前的一份声明中表示。
他说道：“对最终投资决定的审慎态度仍在持续。此外，全球经济环境也有所恶化。为了渡过这一阶段，我们已采取了积极措施”，但他未作详细说明。
运营业绩预警与股价反应
在运营层面，该集团预测 2026 年业绩将在亏损高达 3000 万欧元至最好情况下实现盈亏平衡之间——相比之下 2025 年为（盈利）200 万欧元——这也未达到 LSEG 预估的 930 万欧元。
受此消息影响，该集团在法兰克福上市的股票截至格林尼治标准时间 19:47 下跌了 5.5%。
铂道观点：内忧外患下的欧洲电解槽企业困局
蒂森克虏伯努塞拉的业绩预警揭示了欧美绿氢装备企业正在经历周期性“寒冬”。
造成这一局面的原因是多维度的，主要集中在欧美市场的需求退坡与中国制造的强力冲击。
首先，欧洲本土项目推进迟缓是核心痛点。尽管欧盟设定了宏大的氢能目标，但复杂的监管框架（如对“绿氢”定义的严苛标准即 RED III 法案）叠加高昂的可再生能源电力成本，导致最终投资决定（FID）频频延期。
资本在观望，不愿意在缺乏明确盈利模式和补贴落地缓慢的情况下贸然入场。
其次，美国市场的变数加剧了不确定性。随着 2025 年这类关键节点的到来，美国在清洁能源政策上的摇摆导致部分项目面临重新评估。
原本依赖《通胀削减法案》（IRA）补贴的项目，因政治风向变化或高利率环境而被搁置甚至直接“砍掉”，这使得原本预期的订单潮并未如期而至。
最为关键的是，来自中国的竞争压力正在重塑格局。中国电解槽制造商凭借完善的供应链和规模效应，能够以远低于欧洲同行的价格提供具有极高性价比的产品。
而且中国电解槽商还在欧洲设厂，技术本地化，开始在国际招标中对蒂森克虏伯等老牌欧洲巨头形成挤压。
以蒂森克虏伯努塞拉为代表的欧洲电解槽商正处于“三明治”夹层中：一面是欧美市场需求的萎缩与项目延期，另一面是中国竞争对手的价格围剿。短期内，这种结构性的市场阵痛恐难缓解。