JETRO 研报：索纳特拉克的油气与绿氢双线
本研究报告来自日本贸易振兴机构 JETRO，分两部分：第一部分是传统油气业务，第二部分是可再生氢业务。
索纳特拉克是阿尔及利亚的国营油气巨头，拥有约 20 万名员工，年销售额达 500 亿美元左右，堪称非洲最大的企业。
去年 8 月 20～22 日，日本贸易振兴机构在横滨举办第九届非洲开发会议商业博览会，索纳特拉克作为“非洲商业冠军”参加了活动。
过去一年，地缘政治局势越发不稳，各地冲突加剧，全球经济增长放缓，2024 年的国际油气市场整体走低。
索纳特拉克和其他能源巨头一样，都受到了价格下跌的冲击。面对这样的形势，公司按照碳氢化合物·矿业部的战略部署，把工作重点放在了几个方面：扩大国内产能、深化与外企的合作、做强石化产业，同时加快向绿氢转型，减少碳排放。
报告根据索纳特拉克 2025 年 12 月 4 日公布的 2024 年度报告（52.6MB PDF）等资料，梳理了公司最近的发展动态。
第一部分主要讲上游业务——油气生产现状、如何通过外资合作提升产能，以及在非洲大陆的业务布局。
油气生产：增长遇到瓶颈
索纳特拉克的油气产量前几年一直在涨，但 2024 年出现了转折。全年一次生产量为 1.937 亿石油当量吨，比 2023 年微降 0.1%（见图 1）。扣掉自用部分后，实际销售量 1.629 亿吨，同比下降 0.8%。
数据来源：索纳特拉克年报，JETRO 整理
从产品结构看，天然气占大头，2024 年产量 1.279 亿吨，占比约 66%；原油 4690 万吨，占比 24%左右。两项加起来占了总产量的九成。
另外值得注意的是，索纳特拉克自己开采的产量约 1.519 亿吨，占比 78%，跟外企合作开采的只占 22%。
拉外资勘探，风险外包成新策略
为了吸引外资，阿尔及利亚政府 2019 年修订了碳氢化合物法，提供了更灵活的合同条款和税收优惠。索纳特拉克趁势推进上游合作，希望加快新气田开发。目前跟外企的合作产量只有 4180 万吨，占比两成多点，不过往后看还有扩大空间。
公司已经跟好几家外国石油公司签了合作协议，准备联合开发新油气田。2024 年 8 月，阿尔及利亚国家碳氢化合物开发局搞了个国际招标“Algeria Bid Round 2024”，涉及 5 个区块的新气田开发，这是 2014 年以来头一回。
索纳特拉克根据招标结果，2025 年 7 月跟中石化、意大利埃尼、法国道达尔等签了 5 份勘探或产品分成合同（注 2），总投资约 6 亿美元。开发局还说 2026 年初会再搞一轮招标。
除了官方招标，索纳特拉克私下也没闲着。2025 年 2 月跟中石化、7 月跟意大利埃尼、10 月又跟沙特的 Midad Energy North Africa 签了产品分成合同。
特别是跟沙特这家公司的合作，对方承诺包揽全部 54 亿美元的勘探开发费用，这还是头一回有外国合作方全额买单。
油气市场现在波动大，油价又往下走，索纳特拉克对高风险勘探项目明显更谨慎了。让外国合作方承担 100%的勘探开发投资，说白了就是把风险转嫁出去。虽然这样做可能会牺牲一些利润，但至少自己不用冒太大的风险。
国内需求猛涨，盯上页岩气
看看 2024 年的销售数据：出口 9140 万吨，占 56.1%；国内销售 7150 万吨，占 43.9%。这几年国内需求一直在涨，2024 年又比上年增长了 3.3%。
油气销售量构成与变化
| 年份 | 国内销售 | 出口 |
|---|---|---|
| 2023 | 69.2 百万吨 | 95.0 百万吨 |
| 2024 | 71.5 百万吨 | 91.4 百万吨 |
国内需求为什么涨这么快？主要是几个原因：政府推动经济多元化，制造业起来了；天然气发电厂越建越多；再加上每年新增人口 70 万左右。
阿尔及利亚现在总发电量 29 吉瓦，99%靠天然气。随着钢铁厂、水泥厂扩产，电力需求还在往上走。人口增长、空调普及、生活方式变化，都在推高能源消费。国营电力公司 Sonelgaz 不断新建天然气电厂来满足需求。
问题来了：国内用得多了，出口自然就少了。要维持出口，就得提高产量。索纳特拉克 2024 年投了约 60 亿美元，比上年多 11%。其中 79%花在勘探（7.11 亿美元）和油气田运营开发（约 40 亿美元）上。
虽然发现了 18 个新资源点，但总储量只有 1.0346 亿吨，也就够半年产量。而且投资的很大一块用在了维持现有产能上——老油气田压力下降，得不断加装增压设备。
老气田越来越贵，新气田风险又大。为了保住出口创汇，索纳特拉克把中期战略押在了页岩气上，称之为“改变游戏规则”的资源。
美国能源信息署估算，阿尔及利亚技术可采页岩气储量 707 万亿立方英尺（约 20 万亿立方米），全球第三，仅次于中国和阿根廷，相当于常规储量的 4 倍（详见 2025 年 8 月 27 日商业简报）。索纳特拉克计划 2026 年正式启动国内页岩气开发，目前正跟雪佛龙和埃克森美孚谈合作。
非洲扩张：雷声大雨点小
2023 年以来，索纳特拉克在非洲动作频频，挺引人注目。先是跟刚果（布）、刚果（金）、贝宁、加纳等国的石油公司签了人才培训协议。2024 和 2025 年，又跟尼日尔、利比亚、毛里塔尼亚、莫桑比克、肯尼亚等国谈炼油厂建设和油气勘探合作。
不过理想很丰满，现实挺骨感。在尼日尔，因为外交关系紧张，项目卡住了；在其他国家，也都还在起步阶段。有报道说，这波“非洲攻势”更像是阿尔及利亚政府想打破外交孤立的政治秀，真能落地多少，不少人持怀疑态度。
索纳特拉克技术确实不错，但要在非洲大展拳脚，光有技术不够，还得有钱、有先进设备。油气勘探烧钱厉害，没有国际石油巨头撑腰很难搞。所以现在索纳特拉克在非洲基本就是搞搞培训，真正的勘探开发还没怎么参与。
发力绿氢
在这种情况下，索纳特拉克一边继续抓天然气生产，一边按照国家可再生能源和绿色氢能战略，谋求向可持续能源转型。
为了减少对化石能源的依赖，公司在绿色氢能领域投入不少，搞示范项目，跟产业界合作，建立生产、运输、销售体系。
注 1：碳氢化合物就是碳和氢组成的有机化合物，甲烷是石油和天然气的主要成分。
注 2：产品分成合同（PSA）是政府或国企跟外国公司签的协议，主要用于油气资源开发。外国公司出钱出力，承担勘探开发的所有成本和风险，政府或国企保留资源所有权，但分享未来的产出。找到资源了，大家分成；找不到，外国公司赔钱。
石化投资：提升产品附加值
索纳特拉克的中期计划里，炼油、石化、天然气液化是重点投资方向，目标是做大做强高附加值的下游产业。国内主要炼油厂都是 1970 年代前后建的，最近几年主要是搞设备升级改造，不怎么新建厂房，但把现有产能挖到了极致。效果还不错，产量稳步上升。2024 年，6 家炼油厂总产量 3040 万吨，比上年涨了 4.1%。
石油精炼产品产量变化
| 年份 | 产量 |
|---|---|
| 2023 | 29.2 百万吨 |
| 2024 | 30.4 百万吨 |
现在阿尔及利亚的汽油、柴油之类的成品油基本能自给自足了。2024 年进口量才 60 万吨，只占国内消费的 2%左右，而且进口的都是因为本国原油特性问题炼不出来的特殊品种。
另外，生产甲醇和高密度聚乙烯的两个石化综合体产量也挺稳定，2024 年合计 14.89 万吨。
索纳特拉克在 2025～2029 年的五年计划里，准备投 70 亿美元搞好几个新石化项目（见表）。公司定了个目标：把国内油气向高附加值产品的转化率从现在的 32%提到 2029 年的 50%。
注 1：EPCC（EPC）指设计、采购、建设、试运行一揽子合同。
注 2：哈西迈萨乌德项目 2020 年原本是西班牙 Técnicas 和三星工程合作，2024 年 11 月换成了跟中石化搭档，项目重新启动。
数据来源：索纳特拉克、各公司公告、媒体报道，JETRO 整理
绿氢：雄心与现实
索纳特拉克的短期策略是继续搞天然气，毕竟这是过渡期的主力能源。但中长期看，公司把宝押在了绿色氢能上。
这跟阿尔及利亚能源·矿业部 2023 年 9 月出台的蓝氢和绿氢国家战略是一脉相承的。这份路线图提出，2030 年前要实现绿氢大规模商业化生产，2040 年满足欧洲市场 10%的氢能需求，也就是 30～40 太瓦时。战略文件把氢能定位为一种资源，索纳特拉克自然要唱主角。
2024 年 10 月，索纳特拉克跟阿尔及利亚国营电力公司 Sonelgaz、德国天然气企业 VNG、意大利天然气运输商 Snam、管理意阿天然气管道的意大利公司 SeaCorridor，还有奥地利绿氢企业 Verbund 签了绿氢开发协议。这是索纳特拉克在绿氢领域迈出的重要一步。
按协议，几家公司会联合调研绿氢整个产业链，评估项目可行性和盈利能力。计划通过预定 2030 年建成的“SoutH2 走廊”（注 1）把绿氢输送到欧洲。这条专用管道长 3300 公里，连接北非、意大利、奥地利和德国。
2025 年 11 月，索纳特拉克在柏林跟德、意、奥三国的能源界人士开会，检查了“阿尔及利亚-欧洲氢能联盟（ALTEH2A）”（注 2）和“SoutH2 走廊”项目的进展。
阿尔及利亚发展绿氢有两大优势：一是可再生能源潜力巨大，二是离欧洲近。利用现有管道，成本能压得很低。
但问题也很明显。2024 年阿尔及利亚可再生能源发电才 601 兆瓦，只占总发电量的 2.1%。要搞绿氢，先得把可再生能源发电搞上去。Sonelgaz 正在执行国家可再生能源计划，打算 2035 年前把太阳能发电做到 1.5 万兆瓦，可现在才开建 20 个电站，总装机 3000 兆瓦。进度决定了绿氢产能。
还有个大问题：绿氢现在太贵，全球需求前景不明朗。阿尔及利亚指望卖给欧洲，但欧洲那边到底要多少，得继续观察。
既然国际市场还不明朗，索纳特拉克先从国内下手，推动钢铁行业用氢脱碳。2025 年 6 月，公司在阿尔及尔跟美国可再生能源开发商 Hecate Energy 和土耳其钢铁大厂 Tosyalı 签了备忘录，要为 Tosyalı 在阿尔及利亚的钢厂搞综合绿氢项目。
同时还有几个绿氢衍生项目在推进。比如可持续航空燃料（SAF）试点项目，这个欧洲有强制需求；还有绿氨项目，既能做清洁肥料，也能给船舶当燃料。2024 年 10 月，索纳特拉克跟西班牙石油公司 Cepsa（现在叫 MOEVE）签了可研备忘录，准备生产绿氢、绿氨、绿色乙醇，供应欧洲市场。
JETRO 看索纳特拉克愿意跟外企合作，2025 年 2 月专门组织了个可再生能源和绿氢考察团去阿尔及利亚，14 家日本企业和 3 个机构参加。从反馈看，阿方对日企参与项目很期待，特别对日本的可再生能源设备、海水淡化技术很感兴趣。
不过索纳特拉克有个老毛病——高层人事不稳。2025 年 10 月，碳氢化合物·矿业部长穆罕默德·阿尔卡卜按总统指示，撤了 2023 年 10 月上任的 CEO 拉希德·哈希希，换上了国家碳氢化合物开发局前局长努尔丁·达乌迪。撤职原因没公开，但从 2019 年到现在，CEO 已经换了 5 个了。主管部门说战略方向不变，但对项目运营和新业务开发到底有多大影响，还得继续看。
注 1：SoutH2 走廊是意大利、奥地利、德国企业主导的氢能管道项目，全长 3300 公里，连接北非和欧洲核心市场，把北非的低成本绿氢输送到欧洲。
注 2：ALTEH2A 是阿尔及利亚和欧洲国家（德国、意大利、奥地利等）能源企业和机构的合作框架，主要工作包括：在阿尔及利亚建绿氢生产基地，研究向欧洲的运输路线（比如管道），对接欧洲市场需求，推动能源转型。