Plug Power 转向 AI 数据中心供电
氢能公司 Plug Power 最近动作不小。今年 3 月刚换了新 CEO——Jose Luis Crespo 上台，公司随即把重心转向了当下最热的方向：给 AI 数据中心供电。
盯上了PJM那场拍卖
最实质性的一步是：Plug Power 在考虑参与 PJM Interconnection 的一场专项电力拍卖，打算竞标 250 兆瓦的氢能发电量。
PJM 是美国最大的电网运营商，管着东部和中西部 13 个州的电网。这次拍卖的起因很直接——AI 数据中心用电量暴增，PJM 觉得以后电不够用，于是推动搞了这场紧急招标。
彭博社的报道说，Plug Power 已经在跟几类买家接触了，包括大型云服务商、数据中心运营商和电力公司。但要真把这事做成，得先签下至少 7 年的供货合同，这是绕不过去的门槛。
卖地、卖资产，先把钱的问题解决
另一头，公司在想办法补充现金。最近跟 Stream Data Centers 签了协议，要把纽约“Gateway 项目”的地皮连同基础设施、变电站一起卖掉，预计今年 6 月底交割，到手 1.325 亿到 1.42 亿美元。
整体目标是把手头可用的资金提高 2.75 亿美元以上，靠资产变现、解冻受限资金、砍维护成本这几个办法来凑。2026 年内还有两笔类似的交易在排队。
账面在往好的方向走，但路还挺长
业绩上确实有点起色。2025 年第四季度，公司毛利润 550 万美元，而去年同期是亏了 2.33 亿——这个对比挺说明问题的。
全年收入约 7.1 亿美元，比上一年涨了 12.9%，GenEco 电解槽那块贡献了 1.87 亿，破了历史纪录。
管理层定的时间表是：2026 年底 EBITDAS 转正，2027 年底运营层面不亏，2028 年底彻底盈利。每个节点能不能做到，外界都会跟着看。
分析师的看法，路还长
17 个覆盖这只股票的团队，综合评级是“持有”，平均目标价 2.89 美元。不过预测范围从 1 美元到 7 美元都有人给，本身就说明大家没想清楚这公司到底值多少。
富国银行把目标价从 1.50 美元上调到 2 美元，但同时把 2026 年的收入增速预期从 29% 调低到 11%，还预计当年 EBITDA 亏损 2.78 亿。
涨目标价的同时降预期，态度挺纠结的。Roth Capital 那边则要积极得多，季报出来后继续喊“买入”，目标价 3.50 美元，认为利润率的走向越来越看得清楚了。
头顶上还压着一件事：一宗股东集体诉讼还没了结，4 月 3 日是申报截止日。目前股价比去年 10 月的高点低了大约 43%。
往后这只股票怎么走，主要就看两件事——PJM 那场拍卖能不能中，还有管理层自己定下的那些盈利节点，能不能一个个兑现。
【信息来源：ad-hoc-news】