巴拉德宣布收购 GeoPura

巴拉德动力系统（NASDAQ：BLDP／TSX：BLDP）昨日宣布，已与英国氢能解决方案供应商 GeoPura Limited 签署最终协议，将以 2.75 亿英镑（约 3.48 亿美元）的预付对价完成收购。

交易资金来源包括：8,250 万英镑现金，以及按巴拉德 30 日成交量加权平均股价每股 5.02 美元折算、约发行 5,080 万股普通股。交易完成后，GeoPura 股东将持有巴拉德约 14.4% 的股份。若达成特定财务里程碑，另可获得 2,750 万英镑的或有对价。含净债务、不含或有对价的企业总价值为 3.011 亿英镑，约合 4 亿美元。

过去一年，巴拉德股价累计上涨 200%，当前市值达 13.1 亿美元，年初至今涨幅约 70%。公司账上现金超过负债，为本次收购提供了充足的财务灵活性。

GeoPura：英国氢能发电机组供应商

GeoPura 成立于 2019 年，总部位于英国，主营氢能发电机组（Hydrogen Power Units）的开发、租赁与销售，并通过旗下三处生产设施（含 HyMarnham Power 50% 股权）供应氢燃料。据官方公告，其客户涵盖 Aggreko、巴富尔·贝蒂（Balfour Beatty）、BBC、迪士尼、Equinix、微软、奈飞（Netflix）、Sunbelt Rentals，以及英国国防部。

GeoPura 预计 2026 年营收约为 3,800 万英镑。公司已与英国政府签署“氢能分配第一轮”（Hydrogen Allocation Round 1）合同，锁定 15 年氢气生产收入保障。

交易完成后，GeoPura 创始人兼首席执行官安德鲁·坎宁安（Andrew Cunningham）将出任巴拉德总裁。坎宁安与 GeoPura 董事会主席理查德·哈林顿勋爵（Lord Richard Harrington）预计同时加入巴拉德董事会。

协同效应与交割条件

巴拉德表示，此次收购预计每年带来 2,500 万美元的经常性 EBITDA 协同效应，并维持公司 2028 年前实现盈利的既定目标。值得注意的是，分析师普遍预计巴拉德今年仍难以盈利——过去 12 个月，公司毛利率为 11.4%。InvestingPro 的分析则显示，巴拉德当前股价存在高估迹象。

本次交易已获两家公司董事会批准，尚需满足常规交割条件，包括依据英国《国家安全与投资法》完成申报，以及获得多伦多证券交易所批准。交易预计于 2026 年下半年完成。