国富氢能发布公告，预计 2024 年全年公司拥有人应占亏损介于约人民币 1.9 亿元至 2.32 亿元，较 2023 年的亏损大幅增加约 159% 至 217%。
即便剔除股份支付及上市开支影响，亏损增幅也达 87% 至 129%。
消息一出，引发市场对其未来发展与市值支撑能力的广泛关注。
行业地位奠定市值基础
国富氢能在国内氢能装备领域占据显著地位。按 2023 年国内车载高压供氢系统销量计，公司排名第一，市占率为 30.4%；同年车载高压储氢瓶销量，也位居榜首，市占率 29.4%，且自 2019 年至 2023 年，车载高压供氢系统及相关产品销量连续五年全国第一，市占率均超 30%。
在加氢站设备方面，以在中国已建装备公司设备的加氢站数量统计，2023 年国富氢能排名第一，市场份额达 25.7%，同样连续五年保持领先。
其作为中国领先的氢能装备一体化解决方案提供商，专注于氢能 “制、储、运、加、用” 全产业链核心装备研发制造，在行业早期阶段已树立起较高品牌知名度与客户认可度，这为其市值提供了一定根基。
港股市值表现与波动
2024 年 11月15日，国富氢能正式登陆港交所，开盘价为 82.3 港元 / 股，较发行价 65 港元 / 股上涨 26.6%，收盘时报收 78.25 港元 / 股，市值达 81.78 亿港元。截至 2025 年 3月11日 9 时 2 分，其股价为 134.0 港元，总市值达 140.31 亿港元。
上市初期股价上涨，反映出市场对其在氢能赛道发展潜力的看好，基石投资者的引入也为市场注入信心。但随着年度亏损大增消息发布，未来市值走向充满不确定性。
研发能力是企业增长驱动力
研发是国富氢能的重要优势。截至 2024 年 5月31日，公司拥有 10 项专有核心技术，全部应用于主要产品，并有 175 项已发行专利用于已商业化的主要产品。
公司持续投入大量研发资金，2021 - 2023 年研发开支分别为 4170 万元、4270 万元、3910 万元，2024 年前 5 个月为 1710 万元，占总收入比例可观。
研发成果不断落地，如自主开发的国内首台 10TPD 氢液化工厂核心设备，突破关键 “卡脖子” 环节，打破国外长期垄断。强大研发能力为其在技术迭代迅速的氢能行业持续推出新产品、提升产品竞争力提供保障，从长期看是支撑市值增长的关键因素。
行业对标企业对比
与国内另一家氢能独角兽上海重塑能源（以3月10日收盘价，总市值约178亿）相比，二者各有侧重。
重塑能源专注氢燃料电池系统等领域，按 2023 年氢燃料电池系统销售输出功率计，位居中国市场第一，市场份额 23.8%；按总销售额计，排名第三。
而国富氢能在车载高压供氢系统、加氢站设备等领域优势明显。从财务表现看，二者在发展阶段均面临亏损问题，行业整体处于商业化早期，投入大、盈利难。
但重塑能源在燃料电池系统市场的领先，与国富氢能在全产业链核心装备的布局，展现出不同竞争路径，市场也会基于各自业务特点与发展前景给予评估，国富氢能需在与对标企业竞争中，进一步突出自身优势，强化业绩支撑。
国富氢能虽在行业地位、研发能力等方面虽有有利因素，但年度亏损大增带来挑战。未来需稳定订单获取，优化成本控制，加速研发成果转化为商业收益，在行业竞争中巩固优势，才有望持续实现增长。