Hexagon Purus 发布四季度业绩

氢能移动出行与基础设施（HMI）板块第四季度营收 4.27 亿挪威克朗（约 4,060 万美元），比去年同期涨了 20%，比三季度更是猛增 83%。

这主要得益于氢能公交巴士需求回暖，航空航天业务也表现不错。另外这季度还交付了 27 台氢气分配装置，对业绩提升帮助很大。不过管理层也提醒，虽然订单情况在好转，但氢能各个细分市场的前景还不太明朗。

2025 年四季度及之后的重要动态：

  • 四季度营收 4.68 亿挪威克朗，同比增长 18%。全年营收 11.44 亿挪威克朗，同比下滑 39%；

  • 四季度 EBITDA 亏损 9,900 万挪威克朗（利润率 -21%），去年同期亏 1.04 亿（利润率 -26%）。这季度包含了 7,600 万挪威克朗的特殊项目，主要是库存减记、质保准备、坏账和重组费用。全年 EBITDA 亏 6.18 亿（-54%），特殊项目合计 1.86 亿；

  • 把美国航空航天业务卖给了 SpaceX，作价 1,500 万美元，其中 1,250 万现金，另外 250 万看后续业绩表现。交易还在走程序；

  • BVI 板块战略调整继续推进，大幅削减成本，拿到了 Hino 的 14 辆卡车订单，预计近期现金压力会明显缓解；

  • 重谈了电池供应合同，之前欠的 1,290 万美元预付款不用还了；

  • 季度末在手订单约 7.28 亿挪威克朗

CEO Morten Holum 说：“2025 年真是不太平，市场和政策都不确定，我们还得大规模重组。好在我们动作够快，该调整的调整，该砍成本的砍成本，流动性也保住了。四季度的表现还算让人欣慰，营收符合预期，是公司史上第三高的季度。”

“往后看，市场还是挺不确定的，短期需求也不好判断。我们会继续审视业务组合，该调整的继续调整，争取把财务状况搞得更稳一些，同时也要保持灵活性，不能把长期发展的路堵死。”

2025 年四季度合并财报

四季度营收 4.68 亿挪威克朗，比去年涨了 18%。主要是公交巴士和航空航天业务起来了，氢能基础设施环比也增长明显。

不过全年来看就不太好了，营收 11.44 亿，跌了 39%。氢能基础设施和重卡业务掉得厉害，虽然公交和航空表现强劲，但没能完全补上窟窿。

四季度总运营费用 5.68 亿（去年 5.00 亿），EBITDA 亏 9,900 万（去年亏 1.04 亿），亏损率 -21%（去年 -26%）。这里面包含 7,600 万的特殊项目。全年 EBITDA 亏 6.18 亿（去年亏 3.48 亿），亏损率 -54%（去年 -19%），特殊项目 1.86 亿。

季度末总资产 35.10 亿（去年 49.34 亿）。库存 5.49 亿（去年 6.94 亿），环比少了 2.09 亿，同比少了 1.45 亿，主要是这季度出货多，库存消化了不少，另外也做了些减记。应收账款环比涨了 7,900 万，到了 3.13 亿（去年 3.51 亿），跟营收增长有关。

季度末权益 5.79 亿（去年 21.22 亿），权益率 17%（去年 43%）。权益缩水主要是 2025 年亏得厉害，还做了不少资产减值。虽然权益率看着有点低，但考虑到我们有不少长期资产，而且减值都是账面损失不涉及现金，其实没那么糟。

我们已经采取了很多措施来改善流动性、降低资本开支、削减成本，包括调整业务组合和融资安排，现在的跑道还够用。

所以这个权益率不会影响短期运营，我们会继续保持足够的流动性和财务弹性。非流动负债升到 23.54 亿（去年 21.45 亿），主要是两笔可转债的利息滚入本金了，租赁负债倒是降到了 4.85 亿（去年 5.43 亿）。

流动负债 5.77 亿（去年 6.67 亿），应付账款 1.47 亿（去年 2.60 亿）。

经营现金流 1,400 万（去年 -9,400 万），总算转正了。营运资金释放了 6,900 万，主要是库存减了 2.09 亿，业务量上来了。不过应付账款和合同负债减少抵消了一部分。

投资现金流出 4,600 万（去年 1.17 亿）。资本开支 1,500 万（去年 6,600 万），主要是设备维护和部分生产设备投资。另外 2,600 万（去年 3,600 万）是产品研发资本化，主要在 BVI 那边，一些项目收尾验收了。

融资现金流出 1,000 万（去年流入 9.53 亿），季度末现金 3.22 亿（去年 10.28 亿）。

氢能移动出行与基础设施（HMI）

HMI 板块四季度营收 4.27 亿，同比涨 20%，环比涨 83%。同比主要是氢能公交需求起来了，航空航天也很强劲。环比的话，交付了 27 台氢气分配装置，基础设施业务贡献不小。

EBITDA 亏 200 万，亏损率 0%，里面有 3,100 万特殊项目。

历史数据可以去官网 www.hexagonpurus.com 看四季度报告和 PPT。

电池系统与车辆集成（BVI）

BVI 板块四季度营收 3,900 万（去年 4,700 万）。主要是给 Hino 交付了 9 辆 6 级电动卡车，还有把达拉斯厂房一部分转租给 Hino 的收入。

EBITDA 亏 6,200 万（去年亏 3,300 万），包含 4,500 万过时库存减记。

历史数据同样可以去官网查。

CIMC-Hexagon（中国合资公司）

我们正在跟合资方谈 2026 年的融资方案，希望尽量少掏钱，同时保证合资公司正常运转和市场地位。可能会调整出资安排和股权比例，还在谈。同时也在研究怎么简化合资架构，提高效率、加快决策、增强竞争力。

展望

重组措施加上卖掉航空航天业务，应该能大幅减少现金消耗，延长资金跑道。现在成本结构比年初精简多了，财务灵活性更好，盈亏平衡点也降下来了。产能扩张已经完成，后面资本开支会很有限。

一季度的在手订单还不错，活跃度会保持在高位，虽然比四季度会低一些。从目前的销售线索和客户沟通来看，2026 年剩下的时间也还算乐观，但市场波动大、政策不明朗，需求确实不好预判。按现在的订单量，还没到盈亏平衡点，要赚钱得靠订单持续改善才行。

我们会继续审视业务组合，该优化的优化，争取进一步改善财务状况、提升股东价值。保持足够流动性支撑日常运营是头等大事，同时也要留有余地支持长远发展。

公司简介

Hexagon Purus 做零排放移动出行，为清洁能源未来做贡献。公司是氢能 4 型高压气瓶及系统、电池系统、燃料电池和纯电动汽车集成方案的全球领先供应商。产品应用挺广，轻中重型车、公交车、地面储氢、氢气配送、加氢站、船舶、轨道交通、航空航天都在用。

【信息来源：欧洲行业网站】