东岳未来氢能三叩IPO大门：再回来请叫我“未来材料”

三顾茅庐，执着叩关资本市场

近日，山东东岳未来氢能材料股份有限公司再次向 A 股 IPO 发起冲击，在山东证监局办理辅导备案登记，辅导机构变更为中信证券。

这已经是其第三次踏上 IPO 辅导之路，此前在 2020 年 10 月和 2023 年 9 月的两次辅导均未成功收官，此番再度冲刺，其进展备受市场瞩目。

值得一提的是，此次备案公司简称已从之前的 “未来氢能” 变更为 “未来材料” ，个中缘由耐人寻味。

产业深耕，打造完整产业链条

东岳未来氢能成立于 2017 年 12 月，注册资本超 4.4 亿元，依托东岳氟硅科技集团 35 年氟化工产业积累，致力于成为氢能 “核芯” 技术开拓者，专注燃料电池膜及关键材料研发生产。公司高性能燃料电池质子膜已通过奔驰 6000 小时测试，实力强劲。

目前，东岳未来氢能构建了从六氟环氧丙烷（HFPO）起始，涵盖中间体、单体、树脂、膜的完整产业链，形成特种含氟精细化学品、特种功能含氟聚合物、特种含氟功能膜材料三大产品群。

2022 年 7 月，公司被认定为 “独角兽” 企业，彼时估值达 68.04 亿元，发展势头迅猛。其 ETFE 项目从 2018 年启动时的 500 吨 / 年，经技改扩产到 2022 年已达 3000 吨 / 年，2022 年底还启动了 1 万吨 ETFE 及 2000 吨 PPVE 装置项目一期工程，不断拓展业务版图。

股权变迁，实控人终尘埃落定

最新辅导备案显示，东岳集团董事局主席兼首席执行官、“东岳系” 创始人张建宏合计控制东岳未来氢能 35.50% 的表决权，成为实控人。

公司股权结构较为分散，有 41 位股东。北京旭日以 22.02% 持股比例位居第一大股东，淄博金融控股、东岳集团分别以 12.75%、10.03% 的持股比例位列第二、第三大股东。

同属东岳集团的上市公司东岳硅材，是其第六大股东，持股比例 5.1744% 。在其机构股东中，众多国有控股或国有独资机构身影闪现，如淄博齐鲁基石创业投资合伙企业（有限合伙）、中金资本等。

此前，东岳未来氢能股权结构多次变动。2024 年 9 月，张建宏陆续退出北京旭日、淄博齐鲁基石创业投资合伙企业（有限合伙）等股东方，股份由张珂持有，张建宏持股比例一度降至不足 1%。

直至此次辅导备案，股权结构确定，张建宏成为实控人，为公司上市进程增添稳定因素。

行业冷暖，氢能之路机遇挑战

当前，全国多地积极出台产业政策支持氢能发展，四川、陕西、浙江、广东、北京等地纷纷加速推进氢能产业发展，开拓应用场景，延伸下游产业链。

在资本动作方面，国富氢能于 2024 年 11 月 15 日登陆港交所，重塑能源也在港交所上市后计划冲刺科创板。

然而，氢能行业现状或许会给人留下暂时难以盈利的印象。从已上市的氢能企业业绩可见一斑，亿华通 2024 年度归母净利润亏损 4.5 亿元，亏损同比扩大 86.35%；国鸿氢能 2024 年中报显示归母净利润亏损 2.123 亿元，此前四年累计经营亏损达 15.43 亿元。

不过，东岳未来氢能变更公司简称为 “未来材料”，却蕴含着新的发展契机。

其研发生产的材料，不仅应用于氢能领域，在新能源汽车、人形机器人等多个热门产业也具备广阔的应用前景。

在新能源汽车领域，相关材料可助力提升电池性能、优化车身结构；对于蓬勃发展的人形机器人产业，这些材料则有望应用于机器人的关节制造、传感器封装等关键部位，极大拓展了公司业务的想象空间。

在这样复杂的行业背景下，东岳未来氢能三叩 IPO 大门，未来能否成功上市并凭借材料业务在多领域实现突围，值得持续关注。