海外评重塑能源：政策支撑凸显，看好燃料电池业务

海外一机构以以氢燃料电池制造商上海重塑集团（Refire）为例，分析该产业在政策支持与市场发展中面临的机遇和挑战，以及投资者对该领域的态度。文章从产业背景、企业现状、市场表现多个维度展开，具体如下：

中国氢能源产业背景

政策支持：中国大力支持新能源公司，旨在在太阳能、风能、新能源汽车和电池技术等领域取得全球领先优势。氢能源作为新能源的一种，可用于为车辆供电和发电，去年 11 月氢能被正式纳入中国能源法，与传统能源巨头享有平等地位，这一举措明确了氢在国家能源系统中的战略作用。

产业困境：氢能源系统的供氢成本远超传统能源，尽管如此，中国仍以政府激励措施的形式推动氢能源技术的发展。

燃料电池企业市场表现

**重塑能源（**Refire）：尽管 Refire 在最新财务报告中显示收入下降，但其股票仍高价交易。周一早些时候，在宣布最新业绩后，股价下跌 3％，但仍比去年 12 月的 IPO 价格上涨约 25％。

Refire 经营现状

收入下降：2024 年公司收入从 2023 年的 8.95 亿元降至 6.49 亿元，下降了 28％。核心氢燃料电池销售量下降近一半，从 2023 年的 6.37 亿元降至 3.31 亿元，约占总收入的一半，这与最大客户之一的订单下降有关。

多元化进展：氢燃料电池部件收入同比增长 7％，达到 2.36 亿元；燃料电池工程和技术服务收入同比增加一倍以上，达到 6300 万元。前三名客户去年提供约一半的收入，相较于 2023 年，客户集中度有所改善。海外收入占比从 2023 年的 3％提升至去年的 9％。

利润状况：2024 年公司毛利率从 2023 年的 20.1％降至 17.2％，净亏损从去年同期的 5.29 亿元扩大到 7.37 亿元，但排除与股份薪酬和上市费用相关成本后，调整后数字有所改善。

**警示：投资者对中国氢能源领域的公司充满热情，这主要得益于政府的支持。然而，若公司无法恢复收入增长并实现盈利，股票上涨的动力可能会迅速耗尽。（信息来源：**Bamboo Works Benzinga）