BP英国石油砍掉360亿美元绿氢项目 氢能还有戏吗？
突发事件
BP英国石油公司取消了 360 亿美元的澳大利亚氢能项目，将资金重新投向石油和天然气领域，这标志着由于成本差距和可扩展性挑战，能源巨头在从绿氢领域撤退。
该项目目标是利用 26 吉瓦的可再生能源产能生产绿氢和氨。
这家能源巨头已正式退出位于西澳大利亚州皮尔巴拉地区的澳大利亚可再生能源中心（AREH）项目。
2022 年，英国石油公司以 40.5% 的股份加入该项目并负责运营，而如今其战略重心回归上游石油和天然气，而非大规模可再生能源投资。
英国石油公司目前正致力于确保 “运营权的安全高效交接”。持有 26.39% 股份的洲际能源公司将与持有 10.04% 股份的 CWP 全球公司共同主导该项目。
洲际能源公司首席执行官亚历山大・坦科克感谢英国石油公司的贡献，并重申该集团推进该中心项目的决心。
英国石油公司的退出之前，其已缩减了其他氢能项目，包括取消了怀廷炼油厂的计划以及 “绿氢蒂斯赛德” 项目。
与此同时，澳大利亚其他企业如福德士河（Fortescue）和 Origin 能源公司也在缩减或退出绿氢项目。
长期以来，能源转型一直被视为一场与时间的赛跑，但 2025 年暴露出了一个关键的断层线：绿氢在财务上的可行性。绿氢曾被誉为实现重工业和交通运输脱碳的 “灵丹妙药”，如今却面临着严峻的考验。
英国石油公司突然取消其 360 亿美元的澳大利亚可再生能源中心（AREH）项目，并将每年 100 亿美元重新分配给石油和天然气业务，这凸显了整个行业的转变。
Ainvest最新发表文章评估了英国石油公司、福德士河等巨头从绿氢撤退带来的战略影响，剖析了投资者面临的财务障碍、长期风险和剩余机会。
成本差距：结构性弱点
绿氢的核心挑战仍然在于其成本结构。2025 年，绿氢价格为每千克 4-12 美元，远高于灰氢（1-3 美元 / 千克），而灰氢依赖化石燃料，碳捕获技术仍难以实现商业化。
电解槽占项目成本的 60-70%，但由于材料稀缺（如质子交换膜电解槽所需的铂）和操作灵活性不足而陷入瓶颈。尽管碱性和质子交换膜技术有了渐进式改进，但可扩展性仍然受限。
政府的激励措施，如美国《通胀削减法案》中每千克 3 美元的生产税收抵免，在一定程度上降低了部分成本，但未能弥合差距。
欧盟的氢脱碳一揽子计划提供了基础设施资金，然而这些政策不足以抵消商业可行性所需的 “完美条件”—— 廉价的可再生能源、低廉的传输成本和有保障的买家。目前，绿氢处于依赖政策的不稳定状态。
巨头们从行业撤退：务实的信号
英国石油公司的撤退是一种更广泛趋势的象征。壳牌放弃了其 2030 年的碳减排目标，而雪佛龙和埃克森美孚则优先考虑页岩油和锂开采。这些转变反映出（能源公司）更看重短期现金流而非长期投资。
像挪威 Nel ASA（NEL.OL）和 ITM Power（ITM.L）这样的电解槽制造商业绩喜忧参半，由于投资者在对 2030 年成本降低的乐观情绪与当前的不确定性之间权衡，其市场表现波动不定。
该行业的资本密集型特点和较长的筹备时间使其容易受到市场波动的影响，尤其是在需求信号不明确的情况下。
投资者面临的战略风险
绿氢的投资状况主要面临三个关键风险：
成本波动：推动氢生产成本的可再生能源价格，仍然容易受到地缘政治和供应链冲击的影响。
基础设施缺口：大规模储存和运输氢需要在管道、港口和储存设施方面进行大规模投资，而这些设施目前的容量都不足。
需求不确定性：曾经被视为早期采用者的钢铁制造和航运等行业，由于成本问题而推迟了转型。另一个被追捧的应用场景——长时储能，也面临着来自锂离子电池和液流电池的竞争。
英国石油公司以 20 亿美元将其美国陆上风电业务出售给 LS 电力公司，这一举措凸显了该行业的脆弱性。
由于到 2027 年可再生能源投资预算将缩减 70%，能源巨头们正在对冲过度暴露于搁浅资产的风险。
机会在哪呢：前进道路变得狭窄
尽管出现了撤退现象，但绿氢并非走到了死胡同。有三个领域为投资者提供了战略价值：
工业应用：氢基钢铁项目和燃料电池卡车在利基市场接近成本平价。
电解槽创新：效率高达 84% 的固体氧化物电解槽在工业应用中越来越受青睐。林德公司和普拉格能源等公司正在加速研发。
政策套利：《通胀削减法案》和欧盟补贴在北美和欧洲之间形成了一条 “氢走廊”。像英国石油公司与伊维尔德罗拉公司和沃旭能源公司的合作之类的跨境项目，可能会利用这些激励措施。
投资者应采取平衡的策略：将高股息能源公司（如雪佛龙、壳牌）与中型市值基础设施类公司（如 NextEra Energy）和太阳能交易所交易基金（如 TAN）相结合。这种多元化投资既可以对冲波动性，又能在与脱碳相关的行业中捕捉增长机会。
结论：一条曲折之路，而非死胡同
能源转型并非一条直线，而是一条曲折的道路。
英国石油公司的撤退反映出该行业需要耐心、明确的政策以及对投资模式的重新思考。绿氢要想蓬勃发展，就必须超越投机性投资，专注于与那些有明确脱碳目标的行业建立合作关系。
那些优先投资于成本曲线清晰、收入来源多元化且符合监管要求的公司的投资者，将在这个不断变化的环境中找到机会。绿氢仍然是一项战略性的投资，而非投机性的，但它的成功取决于务实，而非乐观。
（信息来源：Ainvest，以上信息仅供业内或关注人士参考，不代表铂道观点，也不构成投资建议）