国金月报：5月燃料电池汽车775辆 重塑亿华通装机分列第一 绿氢开工项目40万吨

国金6月22日发布氢能&燃料电池行业研究：5 月 FCV 上险 775 辆，电解槽招标向大功率发展

行业数据点评

FCV 5 月装机量 94.35MW，2024 年累计装机量达 273.77MW。5 月，燃料电池系统装机量 94.35MW，同比增加 79.5%， 其中商用车装机量为94.35MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。2024年1-5月燃料电池系统累计装机量273.77MW， 同比增长 89.87%，预期行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量确定性较强。

FCV 5 月上险量为 775 辆，2024 年累计上险量为 2126 辆。2024 年 5 月上险量为 775 辆，同比增加 49.9%，其中 775 辆为商用车。由于统计口径差异，中汽协公布的 5 月份 FCV 产销分别为 398、445 辆，同比增长 12.5%、8.4%。2024 年 1-5 月累计上险量为 2126 辆，同比增长 42.68%。

**重塑能源单月装机量第一，2024 年累计装机量亿华通登顶。**5 月，重塑能源装机量第一，为 18710kW，占比 20%；国 鸿氢能第二，装机 10112kW，占比 11%；第三是捷氢科技，装机 9634.5kW，占比 10%。2024 年 1-5 月，亿华通累计装 机量第一，为 38783.7kW，占比 14%；重塑能源累计装机量第二，为 28940kW，占比 11%；国鸿氢能累计装机量第三， 为 22934kW，占比 8%，多个新兴系统企业活跃。

单月上险量第一为万象汽车，美锦汽车 1-5 月累计上险量最多。5 月商用车上险量万象汽车第一，为 100 辆，占比达 13%；柳州汽车第二，为 81 辆，占比达 10%；上汽红岩第三，为 70 辆，占比达 9%。2024 年 1-5 月，美锦汽车累计上 险量第一，为 445 辆，占比 21%；金龙联合累计上险量第二，为 281 辆，占比 13%；陕汽集团累计上险量第三，为 217 辆，占比达 10%。

示范城市群产销：上海城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024 年 5 月，上海城市群整车落地量最 多，为 252 辆，包含上海、嘉兴和鄂尔多斯，分别贡献 143 辆、59 辆和 50 辆，其次为广东示范城市群，为 184 辆， 主要包含深圳、广州、六安和佛山，分别贡献 97 辆、42 辆和 23 辆，北京城市群落地 172 辆，主要来自北京和天津， 分别贡献 86 辆和 84 辆；河南城市群落地 169 辆，主要来自上海和佛山，分别贡献 143 辆和 22 辆，河北城市群落地 147 辆，主要包含上海 143 辆。2024 年 1-5 月河北计城市群整车落地量最多，为 618 辆，其次为河南示范市群，为 572 辆，上海城市群第三共 430 辆，北京和广东城市群 394 辆和 285 辆。

**全球整车产销：**1）日本：2024 年 4 月，日本丰田 FCV 全球销量 197 辆，同比下降 31.6%；2）韩国：2024 年 5 月韩国 现代 FCV 全球销量为 316 辆，同比下降 25.6%；3）美国：2024 年 5 月，美国国内 FCV 销量为 24 辆，同比下降 50%。2024 年 5 月日本丰田的 FCV 在美国销量占比达 75%。

绿氢项目电解槽招标：2024 年 1-6 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 7 个，合计电解槽招标量达 249.5MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有40.77 万吨绿氢项目已开工，960，340Nm3/h、906 套电解槽将陆续迎来招标。

从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，26046.6 万元，占比 17%；隆基氢能第 二，23728 万元，占比 14%；阳光电源第三，21284.68 万元，占比 13%。2023 年 1 月-2024 年 5 月，已开标项目大多 为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为 822/719 万元/套和 746/700 万元/套；PEM 电解槽价格平均/中位数均分别为 726.49/714.38 万元套。

**建议：**2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，报告认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注华电重工、亿华通、吉电股份、华光环能、科威尔。