氢能研报：阿尔及利亚油企巨头向绿氢转型 带来机会
本研究报告来自日本贸易振兴机构JETRO，分两部分，第一部分是传统油气业务，第二部分是可再生氢的业务。铂道翻译并编辑如下：
索纳特拉克是阿尔及利亚的国营油气巨头，拥有约20万名员工，年销售额达500亿美元左右，堪称非洲最大的企业。
去年8月20-22日，日本贸易振兴机构在横滨举办第九届非洲开发会议商业博览会，索纳特拉克作为"非洲商业冠军"参加了活动。
过去一年，地缘政治局势越发不稳，各地冲突加剧，全球经济增长放缓，2024年的国际油气市场整体走低。
索纳特拉克和其他能源巨头一样，都受到了价格下跌的冲击。面对这样的形势，公司按照碳氢化合物·矿业部的战略部署，把工作重点放在了几个方面：扩大国内产能、深化与外企的合作、做强石化产业，同时加快向绿氢转型，减少碳排放。
报告根据索纳特拉克2025年12月4日公布的2024年度报告（52.6MB PDF）等资料，梳理了公司最近的发展动态。
第一部分主要讲上游业务——油气生产现状、如何通过外资合作提升产能，以及在非洲大陆的业务布局。
下篇会重点介绍下游的石化板块和绿氢的最新进展。
1.油气生产：增长遇到瓶颈
索纳特拉克的油气产量前几年一直在涨，但2024年出现了转折。全年一次生产量为1.937亿石油当量吨，比2023年微降0.1%（见图1）。扣掉自用部分后，实际销售量1.629亿吨，同比下降0.8%。
数据来源：索纳特拉克年报，JETRO整理
从产品结构看，天然气占大头，2024年产量1.279亿吨，占比约66%；原油4690万吨，占比24%左右。两项加起来占了总产量的九成。
另外值得注意的是，索纳特拉克自己开采的产量约1.519亿吨，占比78%，跟外企合作开采的只占22%
拉外资勘探，风险外包成新策略
为了吸引外资，阿尔及利亚政府2019年修订了碳氢化合物法，提供了更灵活的合同条款和税收优惠。索纳特拉克趁势推进上游合作，希望加快新气田开发。目前跟外企的合作产量只有4180万吨，占比两成多点，不过往后看还有扩大空间。
公司已经跟好几家外国石油公司签了合作协议，准备联合开发新油气田。2024年8月，阿尔及利亚国家碳氢化合物开发局搞了个国际招标"Algeria Bid Round 2024"，涉及5个区块的新气田开发，这是2014年以来头一回。
索纳特拉克根据招标结果，2025年7月跟中石化、意大利埃尼、法国道达尔等签了5份勘探或产品分成合同（注2），总投资约6亿美元。开发局还说2026年初会再搞一轮招标。
除了官方招标，索纳特拉克私下也没闲着。2025年2月跟中石化、7月跟意大利埃尼、10月又跟沙特的Midad Energy North Africa签了产品分成合同。
特别是跟沙特这家公司的合作，对方承诺包揽全部54亿美元的勘探开发费用，这还是头一回有外国合作方全额买单。
油气市场现在波动大，油价又往下走，索纳特拉克对高风险勘探项目明显更谨慎了。让外国合作方承担100%的勘探开发投资，说白了就是把风险转嫁出去。虽然这样做可能会牺牲一些利润，但至少自己不用冒太大的风险。
国内需求猛涨，盯上页岩气
看看2024年的销售数据：出口9140万吨，占56.1%；国内销售7150万吨，占43.9%。这几年国内需求一直在涨，2024年又比上年增长了3.3%
油气销售量构成与变化
2023年：国内69.2百万吨，出口95.0百万吨
2024年：国内71.5百万吨，出口91.4百万吨
国内需求为什么涨这么快？主要是几个原因：政府推动经济多元化，制造业起来了；天然气发电厂越建越多；再加上每年新增人口70万左右。
阿尔及利亚现在总发电量29吉瓦，99%靠天然气。随着钢铁厂、水泥厂扩产，电力需求还在往上走。人口增长、空调普及、生活方式变化，都在推高能源消费。国营电力公司Sonelgaz不断新建天然气电厂来满足需求。
问题来了：国内用得多了，出口自然就少了。要维持出口，就得提高产量。索纳特拉克2024年投了约60亿美元，比上年多11%。其中79%花在勘探（7.11亿美元）和油气田运营开发（约40亿美元）上。
虽然发现了18个新资源点，但总储量只有1.0346亿吨，也就够半年产量。而且投资的很大一块用在了维持现有产能上——老油气田压力下降，得不断加装增压设备。
老气田越来越贵，新气田风险又大。为了保住出口创汇，索纳特拉克把中期战略押在了页岩气上，称之为"改变游戏规则"的资源。
美国能源信息署估算，阿尔及利亚技术可采页岩气储量707万亿立方英尺（约20万亿立方米），全球第三，仅次于中国和阿根廷，相当于常规储量的4倍（详见2025年8月27日商业简报）。索纳特拉克计划2026年正式启动国内页岩气开发，目前正跟雪佛龙和埃克森美孚谈合作。
非洲扩张：雷声大雨点小
2023年以来，索纳特拉克在非洲动作频频，挺引人注目。先是跟刚果（布）、刚果（金）、贝宁、加纳等国的石油公司签了人才培训协议。2024和2025年，又跟尼日尔、利比亚、毛里塔尼亚、莫桑比克、肯尼亚等国谈炼油厂建设和油气勘探合作。
不过理想很丰满，现实挺骨感。在尼日尔，因为外交关系紧张，项目卡住了；在其他国家，也都还在起步阶段。有报道说，这波"非洲攻势"更像是阿尔及利亚政府想打破外交孤立的政治秀，真能落地多少，不少人持怀疑态度。
索纳特拉克技术确实不错，但要在非洲大展拳脚，光有技术不够，还得有钱、有先进设备。油气勘探烧钱厉害，没有国际石油巨头撑腰很难搞。所以现在索纳特拉克在非洲基本就是搞搞培训，真正的勘探开发还没怎么参与。
在这种情况下，索纳特拉克一边继续抓天然气生产，一边按照国家可再生能源和绿色氢能战略，谋求向可持续能源转型。
为了减少对化石能源的依赖，公司在绿色氢能领域投入不少，搞示范项目，跟产业界合作，建立生产、运输、销售体系。下篇会详细介绍这方面的内容，还有高附加值的石化项目。
注1：
碳氢化合物就是碳和氢组成的有机化合物，甲烷是石油和天然气的主要成分。
注2：
产品分成合同（PSA）是政府或国企跟外国公司签的协议，主要用于油气资源开发。外国公司出钱出力承担勘探开发的所有成本和风险，政府或国企保留资源所有权，但分享未来的产出。找到资源了，大家分成；找不到，外国公司赔钱。
2.发力绿氢
发力绿色氢能，阿尔及利亚国营索纳特拉克战略方针(2)
石化投资：提升产品附加值
索纳特拉克的中期计划里，炼油、石化、天然气液化是重点投资方向，目标是做大做强高附加值的下游产业。国内主要炼油厂都是1970年代前后建的，最近几年主要是搞设备升级改造，不怎么新建厂房，但把现有产能挖到了极致。效果还不错，产量稳步上升。2024年，6家炼油厂总产量3040万吨，比上年涨了4.1%。
石油精炼产品产量变化
2023年：29.2百万吨
2024年：30.4百万吨
现在阿尔及利亚的汽油、柴油之类的成品油基本能自给自足了。2024年进口量才60万吨，只占国内消费的2%左右，而且进口的都是因为本国原油特性问题炼不出来的特殊品种。
另外，生产甲醇和高密度聚乙烯的两个石化综合体产量也挺稳定，2024年合计14.89万吨。
索纳特拉克在2025-2029年的五年计划里，准备投70亿美元搞好几个新石化项目（见表）。公司定了个目标：把国内油气向高附加值产品的转化率从现在的32%提到2029年的50%。
| 表：索纳特拉克的石油化工·炼油项目列表 | ||||||||
| 项目名称 | 所在地 | 生產内 | 年处理 能力 | 落札企业 | 契约 形态 | 投资 | 契约年 | 始予定 年月 |
| 阿尔兹 | 20万吨 | 5亿 | 2025年 | |||||
| 甲基叔丁基 醚（MTBE) 复合体 | MTBE | CNTIC/LPEC(中 国) | EPCC | 美元 | 2022年5 | 12月 | ||
| 哈希·梅萨乌 德新炼油厂 | 哈希·梅 萨乌德 | 制油 | 500万 | Technica Lueudidas（西 班牙）中国石化 (Sinopetec, 中国) | EPCC | 40亿 美元 | 2020年1 | 2027年 10月 |
| 乙烯复合物 | 斯库克达 | 乙烯 | 85万吨 | 无数据。 | 无数。 | 无数据。 | 2027年 | |
| 线性烷基苯（ LAB）复合物 | 斯库克达 | 线性烷 基苯 | 10万吨 | 泰克尼蒙特（意 大利) | EPCC | 11亿 美元 | 2024年3 | 2027年 12月 |
| 阿尔兹 | EPCC | 4亿3， | 2025年 | 2028年5 | ||||
| 重质原油的氢 化处理基地 | 汽油 | 73万 8.000 | 中国石化（ Sinopetrol) | 500万 | 11月 | |||
| 广州工程（中国 | 美元 | |||||||
| 燃料油裂解单 | 斯库克达 | 轻油比 图门 | 175万 吨25万 | 无数据。 | 无激据。 | 无激 | 2029年1 | |
| 注1：EPCC：设计、采购、建设、试运行。 | 来源：索纳特拉克、各公司新闻稿及报道，由JETRO制作。 | 月将Technicas的合资伙伴企业从三星变更为中国石化后，项目重新启动。 | 注2:哈士奇·梅索德新炼油厂计划于2020年，西班牙的Technicas与三星·工程公司共同中标，但2024年11 |
注1：EPCC（EPC）指设计、采购、建设、试运行一揽子合同。
注2：哈西迈萨乌德项目2020年原本是西班牙Técnicas和三星工程合作，2024年11月换成了跟中石化搭档，项目重新启动。
数据来源：索纳特拉克、各公司公告、媒体报道，JETRO整理
绿氢：雄心与现实
索纳特拉克的短期策略是继续搞天然气，毕竟这是过渡期的主力能源。但中长期看，公司把宝押在了绿色氢能上。
这跟阿尔及利亚能源·矿业部2023年9月出台的蓝氢和绿氢国家战略是一脉相承的。这份路线图提出，2030年前要实现绿氢大规模商业化生产，2040年满足欧洲市场10%的氢能需求，也就是30-40太瓦时。战略文件把氢能定位为一种资源，索纳特拉克自然要唱主角。
2024年10月，索纳特拉克跟阿尔及利亚国营电力公司Sonelgaz、德国天然气企业VNG、意大利天然气运输商Snam、管理意阿天然气管道的意大利公司SeaCorridor，还有奥地利绿氢企业Verbund签了绿氢开发协议。这是索纳特拉克在绿氢领域迈出的重要一步。
按协议，几家公司会联合调研绿氢整个产业链，评估项目可行性和盈利能力。计划通过预定2030年建成的"SoutH2走廊"（注1）把绿氢输送到欧洲。这条专用管道长3300公里，连接北非、意大利、奥地利和德国。
2025年11月，索纳特拉克在柏林跟德、意、奥三国的能源界人士开会，检查了"阿尔及利亚-欧洲氢能联盟（ALTEH2A）"（注2）和"SoutH2走廊"项目的进展。
阿尔及利亚发展绿氢有两大优势：一是可再生能源潜力巨大，二是离欧洲近。利用现有管道，成本能压得很低。
但问题也很明显。2024年阿尔及利亚可再生能源发电才601兆瓦，只占总发电量的2.1%。要搞绿氢，先得把可再生能源发电搞上去。Sonelgaz正在执行国家可再生能源计划，打算2035年前把太阳能发电做到1.5万兆瓦，可现在才开建20个电站，总装机3000兆瓦。进度决定了绿氢产能。
还有个大问题：绿氢现在太贵，全球需求前景不明朗。阿尔及利亚指望卖给欧洲，但欧洲那边到底要多少，得继续观察。
既然国际市场还不明朗，索纳特拉克先从国内下手，推动钢铁行业用氢脱碳。2025年6月，公司在阿尔及尔跟美国可再生能源开发商Hecate Energy和土耳其钢铁大厂Tosyalı签了备忘录，要为Tosyalı在阿尔及利亚的钢厂搞综合绿氢项目。
同时还有几个绿氢衍生项目在推进。比如可持续航空燃料（SAF）试点项目，这个欧洲有强制需求；还有绿氨项目，既能做清洁肥料，也能给船舶当燃料。2024年10月，索纳特拉克跟西班牙石油公司Cepsa（现在叫MOEVE）签了可研备忘录，准备生产绿氢、绿氨、绿色乙醇，供应欧洲市场。
JETRO看索纳特拉克愿意跟外企合作，2025年2月专门组织了个可再生能源和绿氢考察团去阿尔及利亚，14家日本企业和3个机构参加。从反馈看，阿方对日企参与项目很期待，特别对日本的可再生能源设备、海水淡化技术很感兴趣。
不过索纳特拉克有个老毛病——高层人事不稳。2025年10月，碳氢化合物·矿业部长穆罕默德·阿尔卡卜按总统指示，撤了2023年10月上任的CEO拉希德·哈希希，换上了国家碳氢化合物开发局前局长努尔丁·达乌迪。撤职原因没公开，但从2019年到现在，CEO已经换了5个了。主管部门说战略方向不变，但对项目运营和新业务开发到底有多大影响，还得继续看。
注1：
SoutH2走廊是意大利、奥地利、德国企业主导的氢能管道项目，全长3300公里，连接北非和欧洲核心市场，把北非的低成本绿氢输送到欧洲。
注2：
ALTEH2A是阿尔及利亚和欧洲国家（德国、意大利、奥地利等）能源企业和机构的合作框架，主要工作包括：在阿尔及利亚建绿氢生产基地，研究向欧洲的运输路线（比如管道），对接欧洲市场需求，推动能源转型。