这家氢能企业能复制Bloom Energy 10倍成功吗？

要点

Bloom Energy的固体氧化物燃料电池，满足了一个很多投资者都没想到氢能或天然气能满足的需求。

虽然Bloom的技术有独特的市场优势，但氢能这项技术背后的逻辑和前景，正越来越受到关注。

一家氢能先驱企业，终于等来了它期待已久的成功机会。

多年来，氢燃料电池一直被视为清洁能源的希望所在。但氢能一直让粉丝和投资者都很失望。这个世界，之前还没准备好迎接它。

不过，Bloom Energy（纽交所代码：BE）已经证明，这项可再生能源技术背后的科学原理，完全可以支撑起一门赚钱的生意。具体来说，今年一季度，Bloom把7.51亿美元的固体氧化物燃料电池收入，转化成了每股0.44美元的非美国通用会计准则（non-GAAP）利润，比去年同期大幅改善。分析师预计，只要这门生意确实能赚钱，公司未来的营收和利润还会加速增长。

这个问题是：一直不太顺、持续亏损的氢能企业Plug Power（纳斯达克代码：PLUG），能不能也走上Bloom Energy这条路？

从目前情况看，答案似乎是肯定的。

市场终于准备好接受Plug Power的方案了——大概吧

背后的科学原理其实很简单：让氢气通过阳极、阴极和电解质膜组成的"燃料电池"，就能发电。唯一的副产物是水和热量，不产生污染物。

这项技术用途很广，从给便携电子设备供电，到给汽车、建筑物供电（没错，也包括AI数据中心）都可以。

Plug Power的招牌业务是什么？说来也怪，是叉车。叉车通常用在工业场所，那里补充氢气罐比较方便。不过公司也能满足更大规模的需求，比如为建筑物和公用事业公司提供备用电源。这个行业长期以来的主要障碍，一直是市场接受度，以及原料氢气的物流和成本问题。

而Bloom Energy已经把燃料电池真正推向了主流，成为一种电力来源——主要服务于对能源如饥似渴的AI数据中心行业，其设备是从零开始自主设计和制造的。

当然，这也得益于其固体氧化物燃料电池可以用氢气、天然气或沼气作为燃料，这帮了它不少忙。而Plug Power的技术，则严格局限于氢气。

这有点像特斯拉给其他电动车企业铺路一样：Bloom技术被市场接受度越来越高，也让市场开始关注Plug Power的产品，让它有机会分享一块巨大的蛋糕——据Precedence Research预测，氢能市场规模将从2025年的2800亿美元，增长到2035年的6000亿美元。

分析师们似乎也这么看。虽然真正实现盈利还要等好几年，但分析师群体普遍预计，公司今年营收将增长15%，明年增速将加快到18%，届时持续存在的亏损也有望开始收窄。目前大多数分析师给PLUG股票的评级仍是"持有"，但他们给出的目标价共识为3.69美元，比目前股价高出40%，这至少说明，市场认可公司未来财务状况改善的前景，值得投资者承担这个风险。

心里要有数

不要小看这个风险。Bloom Energy利润增长突飞猛进，并不代表Plug Power也一定能做到。再强调一遍，Plug Power的氢燃料电池技术，相比Bloom要局限得多。

不过，如果说市场此前对氢能的犹豫态度，一直是压制Plug Power的主要因素，那么现在，对愿意承担风险的投资者来说，Plug Power正变得越来越有意思。

信息来源：AOL