氢能的残酷真相

全球氢能行业并未失败，只是正在走向成熟。但当下更值得关注的，是它面临的考验——波动性、地缘政治风险和价格不确定性，这些也正是重塑整个能源体系的力量。

在此背景下，氢能的价值不仅在于脱碳，更在于它能够成为能源结构多元化的一块拼图，对冲油气市场长期以来积累的结构性风险。

文章来自能源情报集团，原文作者：Michele Azalbert。铂道翻译并编辑，仅供业内或关注人士参考，不代表铂道观点。

从愿景到现实

氢能被视为能源转型基石由来已久——作为一种多用途、低碳分子，它理论上能够覆盖电气化难以企及的领域。然而，过去两年项目取消、成本上涨、政策推进迟滞，让早期的乐观情绪大打折扣。

数据的呈现其实更为复杂。国际能源署数据显示，全球氢能年需求量已接近1亿吨。但绝大部分仍集中于炼油和工业原料等传统用途，那些被寄予厚望的新应用在总量中占比依然很小。

这不是氢能经济的失败，而是它目前处于发展周期中段的正常状态。

能源系统的转型没有捷径，通常要经历政策支持与试点、早期商业化、规模化几个阶段。氢能现在就卡在中间这段——理想开始与成本、基础设施和市场培育的现实摩擦。

波动性正在重塑能源议题

有一点变化常被低估：整个大背景已经不同了。

近几年一再证明，全球能源系统对外部冲击有多脆弱。俄乌战争、中东局势持续动荡，供应中断迅速传导为价格飙升、通胀压力和能源安全方面的新一轮焦虑。

每次危机都会引发对氢能等替代方案的新一轮关注，但部分分析人士也指出，化石燃料价格一旦平稳，这股兴趣往往随之退潮——这说明整个行业的逻辑仍更多依赖长期预期，而非短期市场信号。

这个批评有道理，但不完整。真正的变化不是周期性的，是结构性的。能源市场的高波动不再是偶发异常，正在成为常态。在这种环境里，问题已经变了：不是氢能今天能否在成本上赢过油气，而是长期押注在那些不稳定的燃料上，是否还算一个明智的策略。

多元化正在成为必然选择

过去，能源系统优化的核心目标是效率，往往以高度集中于少数几种燃料为代价。现在，这个逻辑开始被韧性的视角所质疑。

多元化正在成为能源战略的核心。不是为了替代现有燃料，而是与之并行。

氢能在这个框架里有自己的位置。它不是万能解药，短期内也不会撼动碳氢化合物的主导地位。但它提供了另一条路——扩宽能源组合，减少对特定供应链的依赖，在不确定性上升的市场里保留更多腾挪空间。

对于成熟能源企业而言，这已经开始影响战略布局：从向客户供应某种燃料，转向供应一篮子分子，其中包括低碳替代品。马来西亚国家石油公司旗下清洁能源子公司Gentari正是这一思路的践行者，将氢能及其衍生物纳入更广泛的脱碳解决方案组合。

需求挑战与买方的角色

但多元化本身解决不了规模化的问题，瓶颈始终在需求端。

当前行业讨论的重心多在供给侧：电解槽成本、可再生能源可用量、生产经济性。而更根本的困难——愿意作出承诺的买家太少——反而没有得到足够重视。

氢能项目资本密集、回报周期长。没有买方愿意签合同，且往往要接受高于现有燃料的价格，项目就很难走到最终投资决定（FID）这一步。

行业下一阶段能否真正起步，很大程度上取决于这个问题能不能解开。欧洲和东北亚的买方需要更主动地参与进来。政策可以搭框架，但真正让市场运转起来的是长期合同。这个缺口不填上，已宣布的产能和实际落地之间的差距就会一直存在。

首条大规模供应走廊

不过，局面开始有了一些变化。2026年1月，德国Uniper与印度AM Green签署了一份可再生氨长期供应协议，最早从2028年起年供应量可达50万吨。AM Green是Gentari的合作伙伴，其位于印度安得拉邦、产能百万吨级的工厂已于2024年作出最终投资决定，目前正在建设中。

这份协议本身的意义超出了一桩双边交易——它是首批将低成本生产端与欧洲需求端连通起来的大规模供应走廊之一。

可再生氨在其中扮演关键角色。它既是氢能载体，也是工业原料，为化工、化肥、炼油行业的脱碳提供了比较实际的路径，航运业也是潜在的延伸方向。相比其他低碳分子，可再生氨的生产工艺更为成熟，减排成本也更有竞争力。

对于Gentari这样的开发商和投资者来说，这类协议不只是商业节点，更说明了一件事：需求可以被锁定，风险可以被分担，市场可以从这里开始形成。

氢能：对冲工具，不只是过渡燃料

氢能作为价格波动对冲手段的潜力，目前讨论并不多。

油气价格受地缘政治和供需博弈持续牵动，而氢能的生产成本——尤其是绿氢——在很大程度上取决于前期资本投入。一旦建成，运营阶段的成本相对稳定。这个特性在通胀环境下并不是小事。

对于投资者和能源消费方而言，氢能代表着一种不同的风险结构：前期投入高，但长期价格更可预期。在化石燃料价格可能随时剧烈波动、供应链中断风险持续存在的环境里，这种可预期性本身就有价值。

这不是说氢能现在就更便宜，而是说它在战略上有理由被认真对待。

亚洲与新贸易流的兴起

亚洲在这张新版图上位置特殊：既是主要需求方，也是重要产能基地。日本和韩国正积极寻求低排放燃料的稳定进口来源，背后是能源安全的压力和脱碳目标的双重约束。另一面，印度及部分东南亚国家在可再生能源资源和生产成本上具备明显优势，适合承担生产端的角色。

新的能源贸易流正在这一逻辑下逐步形成——流动的是分子，不是电子。印度到欧洲的氨能走廊是一个开始，不会是最后一个。

随着市场成形，转型之路将更趋稳健

氢能的发展不会走太阳能和风能那条快速降本的路，涉及的变量太多——基础设施、市场机制、跨国协调，每一块都不简单。但当前的放缓不等于失败，与其说是停滞，不如说是必要的校准：从高调宣布转向真正签合同，从讲故事转向拿出证明。

氢能在能源系统里的位置正在变得更清晰：不会替代油气，而是和它们同时存在，成为结构更稳、弹性更强的能源组合的一部分。

其增长路径大体上会是：以工业需求为基本盘，依托基础设施和产业集聚推进，通过氨等衍生品进行跨境运输，并以长期合同作为规模化的前提。

说到底，能否成事，很大程度上取决于买方愿不愿意迈出那一步。

氢能需要耐心、资本和协调，这是它的现实处境。但在这个能源系统持续承压的时代，这或许也是它仍然值得投入的原因。

关于Michele Azalbert

Michele Azalbert 是Gentari首席氢能官，拥有逾30年横跨绿氢开发、液化天然气供应、大宗商品交易、财资与金融领域的丰富经验。