海外机构全球绿氢市场展望与预测 中石油氢气项目投产 中国核电 中原内配 亿华通 雪人股份 龙蟠科技氢能进展

氢能和燃料电池行业研报及重要数据

申万3月20日研报：亿华通-U燃料电池先行者 氢能高质量发展受益者

报告预计公司 2023-2025 年归母净利润为-2.39、-1.57、0.18 亿元，对应 EPS 分别为1.44、-0.95、0.11 元/股，燃料电池汽车在 2023/2025/2030 年保有量为 1.81/4.89/46.71 万辆，氢燃料电池示范城市群“以奖代补“政策期间燃料电池汽车销量增长迅速，2023/2024/2025 年销量达0.58/1.25/1.87 万辆,考虑到亿华通在北京、张家口等地的综合实力，公司直接受益于氢燃料电池城市示范群政策，假设公司市占率为 30%/30%/30%。2023-2024 年，公司燃料电池系统毛利率将分别维持在 38%与 40%。

中期氢燃料电池汽车示范城市群“以奖代补”政策确保燃料电池汽车稳定增长，公司未来在示范城市群的实施方案还剩不到两年中，五大示范城市群将为氢车推广数量目标追赶进度而冲刺，从而受益。

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国内氢能和燃料电池重点关注

煤电转型氢路径，低碳电厂不遥远

我国电力结构以煤电为主。煤电在支撑经济快速发展的同时，也带来了严重的环境问题，在我国每年100亿吨左右的碳排放中，约40%来自煤电。要实现碳中和目标，一方面，要减少煤电的使用，大力发展更为清洁的可再生能源。全国能源工作会议在部署2024年重点任务时提出，研究探索火电掺烧氢氨技术，推动建设一批“低碳电厂”。这为燃煤电厂节能减排、绿色发展提出了一条切实可行的全新路径。近年来，围绕煤电清洁高效转型，我国做了很多工作，通过持续实施“三改联动”，全国80%以上煤电机组进行了节能改造，90%以上煤电机组实现了超低排放，近3亿千瓦煤电机组按需实施灵活性改造。借助技术进步，我国平均度电煤耗已从20年前每千瓦时近400克，降至目前每千瓦时300克左右，优于美国和德国水平。

火电掺烧氢氨技术的进步，让人看到脱碳的希望。氢作为下一代能源备受关注，但气态的氢气难以大量长距离运输，且热值偏低，在当前技术下直接大规模利用存在困难。过渡性解决办法是利用绿氢合成绿氨，氨目前主要用于化肥，液氨储运技术和安全规范也非常成熟。研究发现，在燃煤火力发电领域应用氨混烧时，基本不需要改变现有主体设备，仅需在锅炉单元改造添加一些支持氨燃烧的装置，即可达到碳减排效果。

火电掺烧氢氨技术，一些国家早有布局。2021年，日本政府发布第六版能源战略计划，明确优先推广氢、氨混烧发电技术，希望以“氨—氢”能源形式实现更低成本碳中和；韩国则成立了一个氢氨发电示范促进领导小组，目标同样是推动氢、氨与天然气、煤混合燃烧发电。我国拥有显著可再生能源优势，如果能够尽早建立火电掺烧氢氨原料供应、技术标准体系，并实现规模化应用，将有望引领全球氢氨燃料市场。

2023年年底，中国神华广东台山电厂60万千瓦煤电机组成功实施高负荷发电工况下煤炭掺氨燃烧试验，成为国内外完成掺氨燃烧试验验证的最大容量机组。与许多电厂用煤热值相当，每燃烧1吨氨就可以减少1吨煤炭消耗，火电掺烧氢氨是不可多得的化石能源源头减碳技术。

中国石油投产规模化可再生能源制氢项目，年产2100吨高纯度氢气

3月20日，中国石油在玉门油田顺利投产首个规模化可再生能源制氢项目。该项目自2023年8月8日开工，位于玉门市老市区，包含3套碱性电解槽和1套质子交换膜的制氢站。截至目前，该项目已生产氢气超过4万标准立方米，纯度达到99.99%。年产氢能力预计将达到2100吨。中国石油此次投产的可再生能源制氢项目，不仅提高了能源利用效率，还有助于推动公司在新能源领域的战略布局。此举也有望对国内外石油行业产生积极影响，加速能源结构转型。

国富氢能向港交所提交上市申请

江苏国富氢能技术装备股份有限公司3月20日向港交所递交主板上市申请。海通国际、中信证券为其联席保荐人。该公司是氢能装备一体化解决方案提供商，专注于氢能的“制、储、运、加、用”全产业链核心装备的研发和制造。于2021年、2022年及2023年，公司收益分别为约3.29亿元、3.59亿元和5.22亿元；亏损分别为约7525万元、9622万元和7504万元。

气缸套产销量全球首位的中原内配，推动氢燃料电池发动机产品生产

中原内配气缸套在国内市场的占有率为54%，在国际市场的占有率为15%，气缸套产销量连续10年世界排名第一。气缸套设计寿命在180万公里以上，该公司称只要车辆正常使用，按期保养，即使汽车报废了，仍可正常运行。近年来，中原内配持续为全球多元燃料（汽油、柴油、天然气、甲醇、氢）发动机核心零部件提供“中国方案”。比如，给吉利商用车的甲醇汽车发动机提供摩擦副（含气缸套、活塞、活塞环的一套组合部件）。由于甲醇燃烧产生的甲酸容易对摩擦副产生腐蚀，中原内配就需要解决这一课题。除了开发适配客户需求的新能源车型气缸套，中原内配还启动了新能源发动机的研究和生产，主要是氢能。因为按照细分场景，氢能在长途干线物流上将承担重要角色，这正好与中原内配的长项在重卡发动机上相吻合。

作为氢燃料电池汽车示范城市群的联盟理事长单位，中原内配与中国科学院、西安交通大学、宇通集团等联合展开产业链合作，打造氢能产业集群。获得专利20项，标准1项，完成国家强制性检验1项。2023年首批50台氢燃料电池发动机产品正式交付，使用在宇通汽车上，这标志着中国氢燃料电池发动机队伍里，迎来了具有全球化布局的新军。

3月20日上市公司与投资者交流及公告

东风汽车：已开发了氢燃料物流车和环卫底盘，并实现小批量生产和交付

华东重机：与浙江联和氢能科技有限公司以及上海国科龙晖私募基金管理有限公司，拟通过成立合资公司开拓零碳氢能港口，同时通过设立氢能产业基金进军氢能源汽车及港口流动机械产业链。华东重机持有合资公司65%的股份。

湖北宜化：目前公司副产的氢气主要为自用 产量根据烧碱的生产负荷动态调整

龙蟠科技：已研发生产出9升、12升系列无人机专用4型储氢瓶，此外还有60升、210升等多种规格的四型储氢瓶产品

苏交科：正在开展内河氢燃料电池船舶的研发，同时研究绿电分布式制氢在交通场景中的应用

雪人股份：已为中国中科院、中国航天等机构提供了可用于氢气液化的超低温制冷压缩机组

中国核电：目前公司控股股东正在进行高温堆制氢关键技术方面的研究

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氢能全球视野

ResearchAndMarkets 3月20日研报：2024-2029年全球绿氢市场展望与预测——电解槽需求激增和绿氢应用的不断增加推动市场增长

预计2023年至2029年全球绿氢市场将以53.53%的复合年增长率增长，到2029年将达到840.3亿美元。绿氢正在成为炼钢等行业中一种多功能且环保的能源载体。此外，工业部门可以从绿氢市场中受益，作为重要化学品（包括氨和有机化学品）清洁生产的原料。绿氢有望发挥至关重要的作用，特别是在航运、航空以及重型货车等领域。从氢中提取的合成燃料（例如氨和甲醇）以及燃料电池技术为这些具有挑战性的行业脱碳提供了有前景的解决方案。

目前，欧洲地区在实施绿氢商业化方面处于领先地位。相比之下，拉丁美洲、中东和亚太地区等地区则将自己定位为未来的出口中心。中东和非洲地区拥有丰富的可再生能源，包括太阳能和风能，可以较低的成本生产绿氢。尤其是阿联酋，拥有全球最低的太阳能发电成本。未来中东和非洲地区将成为氢出口重要地区，有可能对亚太和欧洲的老牌企业构成挑战。

印度的目标是成为领先的绿氢出口国，目标是到10年内实现每年生产 500万吨。印度在2023年规划了48个绿氢项目，合计年产能350万吨。政府已发布指导方针和21亿美元的补贴来支持氢行业，其中包括电解槽制造商。

到2023年，碱性电解槽技术将占据全球绿氢市场最高份额。PEM电解槽是全球第二受欢迎的技术。碱性电解槽和质子交换膜电解槽仍具有明显的竞争优势。

绿氢可作为合成氨、甲醇、炼油、钢铁等行业的原料；它还可以用作燃料电池、能量存储、运输燃料和过程加热中的能量载体。其中炼油行业占据了最高的份额。绿氢正成为炼油厂的首选，旨在提高其环境绩效并遵守严格的监管标准。

欧洲占全球绿氢市场份额最高，2023年价值超过20亿美元。欧盟主要通过《2050 年低碳战略》（2018 年发布）和《欧洲绿色公约》（2019 年提出）等举措。欧盟的目标是到 2050 年将氢在其能源结构中的比例从 2% 增加到 14%，从而认识到氢在钢铁、化工和运输等脱碳行业中有效减少和替代化石燃料的潜力 。预计这些因素将在预测期内支持市场增长。

Pure Hydrogen 签署协议向巴西皮奥伊州供应氢燃料电池汽车 (HFCV)

该公司持股60%的子公司H-Drive International开发了垃圾车、重型卡车、低地板城市公交车等一系列氢燃料电池汽车，具有每月组装200辆汽车的能力。

肯尼亚发布绿氢指南

肯尼亚颁布了新法规，允许商业绿氢制造。该国能源和石油监管局（Epra）与行业参与者协商制定了《绿色氢指南》，旨在吸引投资者，确保氢能项目可持续和安全。已有六家投资者开展了涉及绿氨、可持续航空燃料、甲醇和发电生产的项目。该国绿氢路线图的实施分为两个阶段，每个阶段五年，第一阶段（2023-2027年）将重点减少对进口氨基化肥和甲醇的依赖， 分别实现20%（约 100,000 吨/年）和 100%（>5,000 吨/年）的国产替代。第二阶段将重点关注交通运输行业的脱碳，推广氢动力燃料电池汽车（FCEV）。

Lion Energy获得澳大利亚国家评估和转介机构 (SARA) 的开发批准，在布里斯班港建制氢和加氢中心项目

除了开发批准外，Lion 还获得了环境管理局许可证 (P-EA-100510872)，允许每年生产超过200吨氢气。未来氢气中心将向公共巴士、卡车以及建筑和采矿业的燃料电池发电机组供应氢气。项目已规划了电解槽、压缩机和分配套件等重要基础设施，计划于2024年第二季度开始建设，预计设施将于2024年下半年投入运行。

Chart Industries 和 GasLog 合作液氢全球供应链布局

全球领先的清洁能源和工业气体市场解决方案提供商Chart Industries宣布与 GasLog LNG Services Ltd（领先液化天然气LNG运输服务提供商）合作，利用GasLog在液氢容器方面的最新开发成果以及 Chart 在低温和大规模液化解决方案方面的丰富经验，研究商业规模液氢 (LH2) 供应链的全球布局。此次合作将支持 GasLog开发从中东出口液氢到欧洲和亚洲LH2供应链，通过液体运输或输氢管道到达终端用户。Chart Industries 首席执行官兼总裁 Jill Evanko 表示：看到氢气出口商从 12个月前讨论氨供应链到今天讨论LH2供应链，这是重大势头转变。